Nydig appelle les sociétés de trésorerie bitcoin à abandonner la métrique MNAV «trompeuse»

STRIVE Asset Management (ASST) a acquis Semler Scientific (SMLR) dans un accord All-Stock. Bien que historique, cette décision a également attiré l’attention sur ce qui peut être un problème pour les investisseurs valorisant les sociétés de trésorerie de Bitcoin.

L’acquisition a été la toute première fusion entre deux trésor-trésor numériques (DATS), donnant le contrôle de la société combinée de plus de 10 900 BTC et augmente la valeur nette (NAV) par part, ce qui a une note de DAT Cette semaine, commentant l’acquisition, Greg Cipolaro, responsable mondial de la recherche à Nydig, a fait valoir que la métrique «MNAV» couramment utilisée, définie comme une capitalisation boursière divisée par la crypto, devrait être retirée de l’industrie qui rapporte complètement. qu’il ne tient pas compte des entreprises d’exploitation ou d’autres actifs qu’un DAT peut posséder. La plupart des grandes sociétés de trésorerie bitcoin exploitent en effet des entreprises qui ajoutent de la valeur.

Deuxièmement, a écrit Nydig, MNAV utilise souvent des « actions supposées en circulation », qui pourraient inclure des dettes convertibles qui n’ont pas rempli de conditions de conversion.

« Les détenteurs de convertis ajouté. « Parce que la dette convertible est essentiellement la récolte de volatilité (les convertis sont des options de dette + d’appel), le DAT est incitatif à maximiser sa volatilité des fonds propres. »

Actuellement, les sociétés de trésorerie de Bitcoin sont actuellement négociées, ce qui pourrait suggérer que davantage d’acquisitions arrivent dans l’avenir proche.