Pourquoi Bitcoin est-il si volatil, de toute façon ? Fidelity Digital Assets explique

Laissez Fidelity prendre le volant et vous conduire dans le monde merveilleux de la volatilité. Les critiques de Bitcoin brandissent l’une des principales caractéristiques de l’actif comme un échec insoluble, mais n’est-ce pas ? Selon Fidelity, « le bitcoin est fondamentalement volatil ». Cela ne l’empêche pas d’atteindre « son objectif d’investissement ultime de préservation de la richesse sur de longues périodes ».

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La société a dit tout cela dans la dernière édition de « The Research Round-Up » de Fidelity. Dans leur analyse beaucoup plus longue, ils utilisent le pétrole et l’or comme exemples pour expliquer l’ensemble du processus de volatilité. Nous sommes dans le domaine des résumés, cependant. Ici, à NewsBTC, nous allons distiller leur article, énoncer les principaux points et les commenter brièvement.

Fidelity explique l’offre fixe de Bitcoin

• « Le bitcoin est unique en ce sens qu’il s’agit d’un bien dont l’offre est totalement inélastique aux variations de prix. En d’autres termes, l’offre ne change pas (et ne peut pas) changer en fonction du prix. »

Il n’y aura jamais que 21 millions de bitcoins et c’est tout. Avec d’autres biens, il y a un cycle. « Pour en revenir aux principes économiques, nous savons que lorsque la demande augmente pour un bien, à court terme, le prix augmentera. Cependant, le prix plus élevé incite alors les fournisseurs à produire davantage. Une offre plus importante fera alors baisser le prix. Cela ne se produit pas en bitcoin.

• « Avec le bitcoin, l’offre ne peut pas changer quel que soit le prix. Par conséquent, tout changement de la demande, à court terme comme à long terme, devra être reflété par des changements de prix. »

C’est logique. Les lois de l’offre et de la demande ne peuvent affecter que le prix, et c’est ce qu’elles font. « Il n’y a pas de changement dans l’offre pour atténuer l’effet des mouvements de prix, même à plus long terme. » Mélangez cela avec une offre sans cesse décroissante de nouvelles pièces, en raison des moitiés, et vous avez une recette parfaite pour ce que les bitcoiners appellent la « technologie d’augmentation des nombres ».

Fidelity résume le phénomène avec une citation de Parker Lewis : 

« Le bitcoin est précieux car il a une offre fixe et il est également volatil pour la même raison. »

Ces deux caractéristiques viennent dans le même package.

Graphique des prix BTC du 03/09/2022 sur FX | Source : BTC/USD sur TradingView.com
Bitcoin comme réserve de valeur

• « Une chose qui a une faible volatilité n’est pas nécessairement une bonne réserve de valeur à long terme, tandis qu’une chose qui a une volatilité élevée ne signifie pas qu’elle ne peut pas être une bonne réserve de valeur à long terme. »

Il est facile d’avoir peur de la volatilité. Les investisseurs, les commerçants et même les vrais croyants laissent leur sentiment se mettre en travers et quittent le marché à chaque petite bosse sur la route. Cependant, personne ne détient de bitcoin depuis plus de quatre ans et est dans le rouge. Littéralement personne.

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Prenons un exemple évident de Fidelity, « Le dollar américain n’est pas volatil mais n’a pas non plus été une bonne réserve de valeur en termes de pouvoir d’achat, tandis que le bitcoin est considéré comme très volatil, mais a été une bien meilleure réserve de valeur au cours des dix et même cinq dernières années.”

• « La volatilité est un sous-produit de la découverte des prix, et il n’y a pas d’autre moyen pour que la découverte des prix se produise sur un marché libre. »

Même si le bitcoin a 13 ans, il passe toujours par un processus de découverte de prix. Combien vaut vraiment le bitcoin ? Nous ne le saurons pas avant des années, voire des décennies. « Ce processus d’individus venant tous adopter le bitcoin de différentes manières et dans des délais différents doit nécessairement produire de la volatilité », complète Fidelity.

Fidelity pense que la volatilité de Bitcoin diminue

• « Les preuves historiques limitées dont nous disposons jusqu’à présent semblent montrer une baisse de la volatilité sur le long terme. »

La volatilité du Bitcoin diminue | Source : Fidélité

Le graphique montre clairement que la volatilité s’estompe lentement. Ce n’est que logique. Fidelity explique, « alors que l’or a traversé un processus majeur de découverte de prix dans les années 70, qui a ensuite abouti à la constitution d’une plus grande base d’investisseurs, la volatilité a naturellement diminué ». Nous sommes encore en avance, cependant. Ce n’est pas un conseil financier, mais, pour l’instant, vous devriez apprendre à gérer la volatilité et à l’utiliser en votre faveur.

Image sélectionnée par Chris de Tempe sur Unsplash | Graphiques par TradingView et Fidelity