Les sorties GBTC de Grayscale ont atteint 7 milliards de dollars au milieu de la reprise, mais le « saignement » va continuer

Les sorties de fonds du GBTC en niveaux de gris ont connu des sorties. Les données montrent qu’au 16 février, le total des fonds retirés du GBTC depuis sa conversion en un ETF Bitcoin au comptant s’élevait à 7 milliards de dollars.

Bien que ce chiffre semble ralentir considérablement, le fonds autrefois le plus important est confronté à une forte concurrence de la part des ETF de BlackRock et Fidelity, qui ont élargi leurs bases d’actifs grâce aux afflux de capitaux.

Les sorties de GBTC atteignent 7 milliards de dollars

La majeure partie de l’exode s’est produite en janvier, avec 5,64 milliards de dollars de sorties du GBTC à la fin du mois, alors qu’en février, il n’y a eu jusqu’à présent que 1,37 milliard de dollars de sorties. Cela montre essentiellement que le taux de sorties a ralenti.

Dans le dernier tweet, le président de l’ETF Store, Nate Geraci, a cependant déclaré qu’il pensait que le GBTC devrait saigner davantage. Bien que le rythme des sorties de fonds ait sensiblement diminué, les experts du marché suggèrent que la tendance aux sorties de fonds pourrait se poursuivre pendant un certain temps.

Les flux GBTC ralentissent avec des actifs sous gestion toujours bien au-dessus de 20 milliards de dollars

Je pensais que leur pari selon lequel les investisseurs pouvaient facilement être exploités était faux dans ce cas-ci et j’étais clairement celui qui avait tort

— Jake (@EconomPic) 19 février 2024

GBTC occupait auparavant une position forte sur le marché au comptant des ETF, représentant plus de la moitié des volumes d’échanges. Cependant, les chiffres récents de Kaiko indiquent une diminution notable de sa part de marché, tombant à environ 30 % la semaine dernière.

Facteurs responsables des sorties

Il est important de noter que dix des onze ETF spot BTC qui ont commencé à être négociés le 11 janvier ont démarré avec zéro actif. Grayscale, en revanche, était une conversion d’un fonds à capital fixe qui a commencé avec environ 29 milliards de dollars en BTC.

Selon le fondateur de Bianco Research et ancien analyste et commentateur de Wall Street, Jim Bianco, il existe deux facteurs principaux à l’origine des sorties continues de GBTC.

Premièrement, la concurrence d’autres fonds offrant des frais inférieurs a détourné les investisseurs de Grayscale, qui facture des frais comparativement plus élevés de 150 points de base (pdb). Pendant ce temps, les fonds concurrents ont réduit leurs frais jusqu’à 0 à 12 points de base, ce qui en fait des options plus attrayantes.

Deuxièmement, avant sa conversion en ETF, Grayscale se négociait régulièrement à un rabais substantiel par rapport au prix du BTC en tant que fonds à capital fixe. Cette décote a atteint un montant notable de 44 % le 13 juin 2023. Cependant, l’introduction d’un ETF BTC au comptant par BlackRock le 15 juin 2023 a incité les investisseurs à rechercher des alternatives BTC moins chères.

Par conséquent, lorsque Grayscale est passé à un ETF le 11 janvier 2024, les investisseurs ont clôturé cette transaction de « type d’arbitrage », atteignant ainsi leurs objectifs d’investissement et entraînant les sorties de capitaux observées.

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