Les rendements obligataires britanniques ont atteint 5,6%, suscitant des «souvenirs de la crise des retraites en 2022»
<plent à partir de mercredi matin, le rendement sur l'obligation d'État de 30 ans du Royaume-Uni a grimpé à 5,6% – il est le plus élevé depuis 1998 – en miroration d'une montée plus large dans les rendements souverains des États-Unis et en étincelant de nouvelles préoccupations concernant la stabilité du marché financier.
La montée des rendements mondiaux des obligations exerce une pression à la baisse significative sur les actifs de risque. Depuis le début de la vente des actions américaines jeudi dernier, le NASDAQ a chuté de 10%, tandis que Bitcoin (BTC) s’est légèrement mieux, en baisse de 8% sur la même période.
En même temps, le rendement des obligations au Royaume-Uni à 30 ans a augmenté de 8%, tandis que les États-Unis 30 ans ont augmenté de 12%. Charlie Morris, fondatrice de ByTretree, estime que les investisseurs commenceront à rechercher une diversification dans d’autres actifs, notamment Bitcoin.
«Il semble que le Royaume-Uni vive au-delà de ses moyens depuis trop longtemps. Il n’a pas équilibré son budget depuis 2001, le marché doré en a assez», a déclaré Morris. «Les investisseurs qui recherchent la diversification des actifs financiers achèteront non seulement de l’or, mais aussi du bitcoin».
Le pic dramatique des rendements a relancé des souvenirs troublants de la crise de retraite en 2022 du Royaume-Uni, lorsqu’une augmentation soudaine des coûts d’emprunt est déclenché un travail sur un travail sur le marché des obligations. En augmentant l’incertitude concernant le commerce mondial, intime par les plans tarifaires proposés par le président Donald Trump. Ces prélèvements pourraient perturber les chaînes d’approvisionnement mondiales et augmenter les coûts, ajoutant une pression aux marchés déjà nerveux.
« Hélas, en politique, vous n’obtenez jamais ce que vous voulez en faisant des arguments civils à partir d’un principe élevé », a déclaré l’ancien député britannique Steve Baker à Coindesk dans une interview exclusive. « Le président Trump a déclaré qu’il utilisait la force économique brute – et il l’est. Il est temps de redécouvrir le libre-échange au pays et à l’étranger, rapidement, avant que ce chaos ne détruit notre avenir. »
La récente surtension fait écho aux événements de 2022, lorsqu’un mini-budget surprise annonce sur le 23 septembre Send Gilt Gited Soring, a éclaté la livre et a exposé une profonde vulneur profonde du système de contre-laté.
De nombreux régimes de retraite à prestations définies avaient adopté des stratégies d’investissement axées sur la responsabilité complexe (LDI), en utilisant l’effet de levier et les dérivés pour correspondre à des passifs à long terme. Mais à mesure que les rendements ont augmenté, ces fonds ont subi des pertes massives de marque à la mise en marché et ont fait face à des appels de marge, forçant les ventes rapides en doré dans un marché mince et créant une boucle de rétroaction de « vente » déstabilisatrice.
À l’époque, les fonds de retraite britanniques détenaient environ 28% du marché de Gilt. Le chaos qui a suivi, survenant dans un modeste marché de 1,5 billion de dollars, était si grave qu’il obligeait la Banque d’Angleterre à intervenir avec des achats dorés d’urgence pour arrêter la spirale descendante. Une lettre de la Fed de Chicago analysant la crise a identifié plus tard l’effet de levier excessif, la mise en commun des actifs et la profondeur limitée du marché doré comme des faiblesses structurelles clés, contrairement aux 9,9 billions de trésorerie américains beaucoup plus importants.
