Les régulateurs ont donné à l’industrie de la cryptographie une longueur d’avance à 5 ans. Wall Street peut-il se rattraper?

Avec l’adoption de la loi sur le génie et l’élan croissant derrière les projets de loi de clarté au Congrès, la clarté réglementaire des actifs numériques est enfin à portée de main – disant le cadre juridique que l’industrie cryptographique demandait depuis longtemps. Mais à mesure que cette clarté arrive, les titulaires de crypto sont-ils les vrais gagnants?

Pendant des années, le récit dominant de l’industrie cryptographique était que la réglementation et l’application peu claires seraient la camionnette de ménage dans la plus grande économie du monde. Ça l’a fait. Les poursuites ont paralysé des startups. La capitale a quitté les talents américains à l’étranger.

Un groupe a souffert le plus: les plus de 3 300 courtiers américains du pays. Lié par les lois fédérales, les courtiers ont été contraints de s’asseoir sur la touche alors que des milliards de dollars se sont précipités dans la crypto qui autrement leur appartiendrait. Les investisseurs de détail ont financé l’expansion rapide de Coinbase, de Robinhood et d’autres sociétés fintech ravis de capitaliser à la demande.

La crypto a grandi au cours de quatre des cinq dernières années – le seul imperfection en 2022, entré par l’implosion FTX. Dans le même temps, l’industrie du courtage américain est restée inactive, en attendant des conseils sur la façon d’émettre, de commercer et de détenir ces actifs.

Le manque de clarté réglementaire n’a pas bloqué la crypto – elle a remis à l’industrie cryptographique une longueur d’avance sur la capture de la part de marché et la fidélité à la marque. Mais à mesure que la clarté réglementaire s’accumule, Wall Street a un avantage de deuxième mobilier dans les actifs numériques?

Le chemin devient plus clair. En juillet, le commissaire de la SEC, Hester Peirce, a déclaré que les actions tokenisées étaient des titres et devaient se conformer aux lois fédérales sur les valeurs mobilières. Sa déclaration a suivi le lancement des actions de Tokenisé de Robinhood dans l’UE et a envoyé un message direct: tous les produits de titres tokenisés aux États-Unis sont soumis à des lois fédérales sur les valeurs mobilières.

Cette déclaration, conformément aux conseils précédents de la SEC sur la modernisation des marchés des capitaux américains, ne verra pas le domaine du jeu pour les titulaires et les perturbations de la SEC par la signalisation ne sera pas de contournement des lois fédérales sur les sécurités. La finance traditionnelle et la crypto sont désormais sur un pied d’égalité.

Wall Street a rapidement déménagé pour offrir ses propres produits d’actifs numériques. Plus de 170 milliards de dollars d’actifs ont circulé dans 105 ETF crypto s’est échangé sur les marchés américains, Blackrock et Fidelity amassant plus de 100 milliards de dollars. Les grandes banques – la tête de la tête plus récemment par Citigroup et JPMorgan – lancent des stablecoins pour garantir que les paiements passent sur leurs rails. Et ce ne sont pas seulement les plus grandes banques: le géant de la technologie financière Fiserv fournira aux banques régionales de son nouveau stablecoin, Fiusd.

Les nouvelles avenues offrent aux investisseurs de détail et institutionnels des opportunités d’entrer sur le marché. Les courtiers peuvent offrir aux clients une exposition directe aux actifs numériques par le biais d’un correspondant de courtier à usage spécial sans réviser leur infrastructure ou demander de nouvelles licences. Cela ouvre la porte à E-Trade, Merrill Edge, Fidelity et autres pour répondre à la demande des clients pour les actifs numériques tout en restant carrément dans les limites de la loi américaine.

À l’international, la tendance est également claire. Récemment, Standard Chartered est devenu la première banque mondiale d’importance systémique à lancer un bureau de trading crypto-spot, offrant un bitcoin et un éther aux clients institutionnels.

Ironiquement, c’est maintenant les entreprises cryptographiques héritées qui courent pour embrasser le modèle réglementé qu’ils ont une fois cherché à contourner. Les entreprises acquièrent des courtiers inscrits à la SEC, recherchent l’adhésion à la FINRA et postulent à des chartes bancaires pour étendre leurs offres aux comptes de courtage et bancaires.

Le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré en mai aux bases de données à base de databasie traditionnelles (ou à la recherche « . ». Ses priorités sont de «développer un cadre réglementaire rationnel pour les marchés des actifs cryptographiques qui établissent des règles claires de la route pour la délivrance, la garde et le trading des actifs cryptographiques».

La vision des atkins pour intégrer la blockchain existante sur les infrastructures de marché existantes souligne une vérité fondamentale: la voie en avant ne consiste pas à créer des systèmes parallèles, mais à sur le fait de faire l’objet d’une note actuelle. Cela favorise les entreprises déjà imprégnées de conformité, d’exploitation et de protection des investisseurs. Les courtiers américains peuvent immédiatement bénéficier de cela étant donné l’introduction de la compensation correspondante, de l’adhésion aux structures de conformité existantes, de la grande clientèle et de l’échelle opérationnelle.

Au-delà des courtiers, l’opportunité est désormais pour Wall Street pour diriger le développement des marchés numériques aux États-Unis et cimenter la position du pays en tant que leader mondial dans la formation de capital, l’intégrité du marché et l’innovation financière. Wall Street a l’infrastructure, la clarté réglementaire prend forme et la demande des investisseurs est là. La question est maintenant de savoir qui dirigera le prochain chapitre.