Les mineurs de Bitcoin ont vendu 100 % de leurs productions en mai : analyste
Les dernières recherches de la société Arcane, axée sur les actifs numériques, sur les mineurs de bitcoins indiquent que les sociétés cotées en bourse ont vendu 100 % de leurs pièces extraites en mai en raison de la baisse des marges bénéficiaires et de la volatilité des conditions du marché. Le taux de vente a considérablement augmenté, passant d’environ 30 % au cours des quatre premiers mois de 2022.
Stratégie HODL
Pendant le marché haussier, les mineurs de bitcoins cotés en bourse avaient tendance à conserver la plupart de leurs pièces extraites lorsque le paysage était dans un état optimiste. Cependant, lorsque les temps sombres ont frappé avec la chute de la crypto-monnaie principale en dessous de 30 000 $ en mai, de nombreux mineurs ont été contraints d’abandonner leur stratégie HODL en vendant leurs pièces, selon les dernières recherches d’Arcane.
L’une des principales raisons repose sur la « rentabilité en chute libre » dans un contexte de hausse du hashrate et de conditions de marché pessimistes. La recherche a indiqué qu’une rentabilité extrêmement élevée, telle qu’enregistrée en novembre dernier, a conduit à des investissements massifs dans la capacité de production des mineurs, entraînant « un hashrate croissant alors que le prix du bitcoin a chuté ».
Ce phénomène a fait baisser les marges bénéficiaires car les mineurs ont dû déployer plus de puissance de calcul pour obtenir des résultats équivalents à ceux qu’ils avaient dans le passé. Malgré les avantages de l’accès à une électricité bon marché et à des machines économes en énergie, certains mineurs ont encore du mal à créer des flux de trésorerie nets pour leurs activités minières, car la chute du bitcoin n’a montré aucun répit :
« L’augmentation du hashrate et la chute du prix du bitcoin ont fait chuter la rentabilité du minage à des niveaux jamais vus depuis 2020. À 40 USD par MWh, l’Antminer S19, économe en énergie, génère actuellement un flux de trésorerie par bitcoin de 13 000 USD, ce qui correspond à un Baisse de 80 % par rapport au pic de novembre 2021. L’Antminer S9, notre proxy pour les machines d’ancienne génération, a désormais un cash-flow négatif. »
Vendre des bitcoins pour le paiement de dettes
Il convient de noter que de nombreux mineurs cotés en bourse pourraient facilement lever des capitaux lorsque le marché boursier au sens large reste haussier. Il est courant que les mineurs garantissent leurs machines et leurs avoirs en bitcoins pour des prêts qui ont été utilisés pour couvrir les coûts opérationnels et agrandir les installations minières. De cette façon, ils pourraient conserver la plupart de leurs bitcoins car ils pensaient que le paysage resterait dans un état aussi haussier.
Par exemple, Marathon – le plus grand détenteur de bitcoins parmi tous les mineurs répertoriés avec 9 673 BTC sur leur bilan – avait une dette totale de 729 millions de dollars au 31 mars. Le géant a utilisé la plupart des prêts pour acheter des machines – pariant que la crypto-monnaie principale pourrait continuer à augmenter en valeur.
Compte tenu de la chute brutale du prix de l’actif, qui a fait chuter la valeur des machines minières, de nombreux mineurs ont dû vendre leur production mensuelle afin de rembourser leurs dettes et de couvrir leurs dépenses d’exploitation. Les entreprises à court de poudres sèches peuvent même rencontrer des difficultés financières. La recherche se lit :
Les mineurs ont plusieurs options pour financer leurs opérations sans vendre de bitcoins, par exemple, émettre des actions ou contracter une dette avec leurs machines ou leurs avoirs en bitcoins en garantie. Cela a été facile pendant le marché haussier minier en 2021, lorsque les capitaux circulaient. Les conditions du marché sont maintenant en train de changer complètement et, par conséquent, nous verrons probablement davantage de sociétés minières s’écarter de leurs stratégies de hodl-at-any-cost.
Le géant minier canadien Bitfarms a annoncé l’ajustement de sa stratégie HODL et la vente de 3 000 BTC (près de la moitié de ses avoirs totaux en bitcoins) pour environ 63 millions de dollars afin d’améliorer ses liquidités d’entreprise. C’était le dernier exemple de désendettement des mineurs et de réduction de leurs dettes dans un contexte de volatilité croissante du marché.
