Les actions privilégiées de la stratégie forment un cercle haussier autour du bitcoin

Avertissement: L’analyste qui a écrit cette pièce possède des actions de MicroStrategy (MSTR).

Microstrategy, maintenant connue sous le nom de stratégie (MSTR), a remodelé les marchés des capitaux américains en 2025 en émettant une série de stocks préférés sous les tickers Strk, STRF, STRC.

Collectivement, ces offres ont recueilli environ 5,6 milliards de dollars pour le début de l’année, représentant 12% de toute l’émission d’introduction en bourse aux États-Unis (préférée ou commune), selon la stratégie. Cette échelle souligne à elle seule à la fois l’appétit des investisseurs et le rôle de l’entreprise en tant que proxy d’entreprise le plus visible pour Bitcoin (BTC).

Les performances des préférées ont varié. STRF mène avec un rendement à vie de 31%, suivi de STRK à 19% et STRC à 8%, tandis que STRD a pris du retard avec un rendement négatif de 6%. Pourtant, le cercle des véhicules de financement a donné à la stratégie une base diversifiée pour financer son trésor. As of August, the company holds 632,457 BTC, cementing its position as the world’s largest corporate holder of the asset.

The firm’s enterprise value relative to bitcoin NAV stands at 1.60, with NAV calculated by dividing enterprise value, including preferreds and convertible debt, by the company’s bitcoin holdings but has declined over the past month as the stock has fallen over 25% from its Juillet High.

Jusqu’à présent en 2025, les actions MSTR ont augmenté de 13% pour le début de l’année, contre un gain de 18% en Bitcoin. Cet écart met en évidence à la fois l’effet de levier de l’entreprise à la BTC et le prix du marché de sa dette et de ses obligations en actions privilégiées.

Parallèlement au cercle d’offres audacieu