La SEC rejette la pétition de réglementation de Coinbase, mais certains commissaires de l’agence ne sont pas d’accord
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a répondu à la pétition de Coinbase, cherchant un cadre réglementaire adapté pour le marché de la cryptographie, déclarant que la pétition de réglementation est « injustifiée ».
Cependant, deux commissaires sur cinq n’étaient pas d’accord avec la décision, estimant que l’agence devrait s’engager dans des conversations publiques approfondies qui pourraient aboutir à l’élaboration de règles ou d’orientations.
Gary Gensler : Les lois existantes sur les valeurs mobilières appliquées à la cryptographie
La SEC, dans une lettre adressée le 15 décembre 2023 au directeur juridique de Coinbase, Paul Grewal, a déclaré qu’elle s’opposait aux affirmations de la pétition selon lesquelles les lois sur les valeurs mobilières existantes étaient « irréalisables » pour les marchés des titres cryptographiques, soulignant que « la mesure réglementaire demandée limiterait considérablement les choix de la Commission concernant des priorités concurrentes ».
Un extrait de la lettre se lit comme suit :
« La Commission a soigneusement examiné cette recommandation, ainsi que la pétition et les lettres de commentaires. Après cet examen, et dans l’exercice de son large pouvoir discrétionnaire pour définir son programme de réglementation, la Commission conclut que la réglementation demandée est actuellement injustifiée et rejette la pétition. «
Le président de la SEC, Gary Gensler, a soutenu la réponse de la Commission à la pétition de réglementation de Coinbase, soulignant trois raisons pour lesquelles il était satisfait du refus.
Selon lui, les réglementations existantes en matière de valeurs mobilières s’appliquaient à la cryptographie, le président ajoutant que le test de Howey, que l’agence appliquait habituellement dans diverses mesures coercitives, était « flexible » et « capable de s’adapter pour répondre aux des projets innombrables et variables conçus par ceux qui cherchent à utiliser l’argent d’autrui sur la promesse de profits. »
« Ainsi, dans la mesure où les actifs cryptographiques sont proposés et vendus sous la forme d’un contrat d’investissement, et dans la mesure où des entités effectuent des transactions intermédiaires sur des titres d’actifs cryptographiques, les lois fédérales sur les valeurs mobilières s’appliquent. »
Le président de la SEC a en outre souligné que la Commission exerce son pouvoir discrétionnaire sur la manière de prioriser son programme de réglementation et d’utiliser ses ressources. Selon Gensler, le marché des crypto-monnaies ne représente qu’un petit pourcentage des milliards de marchés de capitaux.
« Bien que le marché de la cryptographie soit confronté à des fraudes, des abus et des non-conformités démesurés par rapport à sa taille, il ne représente néanmoins qu’une petite partie des marchés de capitaux, qui dépassent les 110 000 milliards de dollars. Il est important que la Commission conserve son pouvoir discrétionnaire pour se concentrer sur les parties des marchés de capitaux qui nécessitent une réglementation actualisée. »
Hester Peirce et Mark Uyeda ne sont pas d’accord avec la décision de la SEC
Alors que Gensler a applaudi la décision de la SEC, les commissaires Hester Peirce et Mark Uyeda ont été déçus par la réponse de l’agence.
Dans une déclaration répondant au refus de la SEC, Peirce et Uyeda ont noté qu’il était important pour la SEC d’engager un dialogue avec les acteurs du marché et les autres parties intéressées pour résoudre les problèmes soulevés dans la pétition de réglementation.
Paul Grewal de Coinbase a également semblé mécontent de la réponse de la Commission, déclarant : « Personne qui examine équitablement notre industrie ne pense que la loi est claire ou qu’il n’y a plus de travail à faire. » Grewal, quant à lui, a déclaré que l’échange cryptographique recourrait au troisième circuit pour contester « l’abdication de la SEC à son devoir ».
La bourse de crypto-monnaie basée aux États-Unis a déposé une requête en faveur de l’élaboration de règles en juillet 2022, demandant à la SEC de proposer des politiques réglementaires plus claires pour le secteur.
Cependant, le plus haut régulateur américain n’a pas répondu à la pétition jusqu’à ce que Coinbase, en avril 2023, dépose une requête en mandamus obligeant l’agence à donner une réponse. Grewal, à l’époque, avait émis l’hypothèse que la SEC pourrait rejeter la requête en matière de réglementation.
Pendant ce temps, Coinbase est impliqué dans une bataille juridique avec la SEC après que cette dernière a accusé la société de cryptographie d’exploiter une bourse non enregistrée et de lister des actifs sur sa plateforme considérés comme des titres.
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