Jump Crypto partage des détails sur le fiasco UST-LUNA

Jump Crypto – la branche dédiée à la cryptographie de Jump Trading – a publié un rapport analysant les premières étapes de l’événement de désancrage de TerraUSD (UST). La société, qui était fortement impliquée dans la blockchain de Terra, a découvert qu’un petit groupe de baleines était responsable du déclenchement de la pression initiale sur les prix d’UST.

Faible liquidité sur la courbe

Selon le rapport publié jeudi, l’événement de désancrage a commencé le samedi 7 mai, lorsqu’une « série de transactions critiques » a été menée dans le pool de courbes UST/3CRV. En l’espace de 75 minutes, Terraform Labs (TFL) a retiré 250 millions de dollars de liquidités UST du pool.

Pendant ce temps, deux adresses de baleines anonymes ont échangé un total de 185 millions de dollars d’UST dans le pool, en échange d’USDC. Les transactions ont laissé le pool très faible en liquidités dans l’ensemble et ont été suivies d’une « rafale d’activité » à l’intérieur.

Plus tôt dans la même journée, l’un de ces mêmes portefeuilles avait transféré 108 millions de dollars d’UST à Binance. Cela a coïncidé avec l’augmentation des volumes de trading chez Binance et la détérioration de la liquidité chez Curve.

Le volume de trading fait référence à la quantité de sécurité ou de crypto-monnaie échangée à un moment donné. Pendant ce temps, la liquidité fait référence à la disponibilité d’un actif sur le marché. Lorsque les actifs manquent de liquidité, il est plus facile de créer des écarts de prix et de modifier leurs prix avec des transactions uniques et importantes.

« Nous ne savons pas qui contrôle le portefeuille A », a déclaré la société, faisant référence au portefeuille qui a vendu l’UST sur Binance. « Ils ont négocié de grande taille, mais leur activité diffère de ce que l’on pourrait attendre d’une opération de négociation active ou sophistiquée. »

Abandon du protocole d’ancrage

Le deuxième groupe de contributeurs était des retraits importants du protocole Anchor – un service de prêt populaire sur Terra qui permettait aux utilisateurs d’emprunter et de prêter des UST. Anchor détenait 72 % de l’offre UST dans les semaines qui ont précédé la chute de Terra (environ 12 milliards de dollars), en raison de son APY très attractif de 19 %.

Jump rapporte que des « sorties importantes » d’UST ont été détectées en quittant le protocole Anchor dans la nuit du samedi 7 mai, puis à nouveau en fin de matinée du lundi 9 mai.

Les sorties de fonds – qui, ensemble, ont exercé une pression considérable sur l’UST – ont été principalement motivées par les gros déposants. En revanche, il a été constaté que les petits déposants ont augmenté leur exposition à Terra au cours de ces trois jours.

Enfin, le recul simultané des marchés de la cryptographie à l’époque a encore renforcé l’écart de prix d’UST. En raison du sentiment de marché « à risque » suite aux hausses de taux d’intérêt de la Réserve fédérale, les investisseurs ont abandonné leurs positions sur Bitcoin et sur toutes les cryptos, y compris UST.

Dans les jours qui ont précédé l’effondrement de Terra, le co-fondateur Do Kwon a retweeté un message faisant écho à une théorie similaire sur l’événement, affirmant que le dé-peg était une courte attaque délibérée contre l’écosystème. À partir de maintenant, la communauté a lancé Terra 2.0, qui a complètement abandonné l’utilisation d’un stablecoin algorithmique.