ETF Bitcoin Spot et Futures : quelle est la différence ?
Le 19 octobre 2021, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a approuvé le premier fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin adossé à des contrats à terme.
Un ETF approuvé par la SEC est quelque chose que la communauté des crypto-monnaies attend depuis longtemps, mais généralement, l’accent était mis sur les produits au comptant plutôt que sur ceux basés sur les contrats à terme. Néanmoins, il s’agit d’une étape importante et d’un pas en avant définitif lorsqu’il s’agit de légitimer davantage Bitcoin, ainsi que d’ouvrir la porte aux investisseurs traditionnels.
Grâce à un ETF adossé à des contrats à terme, les acteurs du secteur financier traditionnel disposent d’un produit réglementé qui leur permet de s’exposer au prix de Bitcoin. Cependant, il y a toujours une grande différence entre cela et un ETF au comptant.
Cet article cherche à explorer les deux et à souligner leurs différences.
Avant de plonger, répondons d’abord à la question la plus urgente.
Qu’est-ce qu’un fonds négocié en bourse (ETF) ?
Un ETF est un véhicule d’investissement traditionnel conçu pour suivre la performance d’un actif particulier ou d’un groupe d’actifs. Ils permettent aux investisseurs de s’exposer à ces actifs et de diversifier leurs portefeuilles sans se soucier de détenir les produits sous-jacents.
En substance, il s’agit d’une alternative beaucoup plus simple à l’achat ou à la vente d’actifs individuels. Il existe différents types d’ETF, et un trait commun entre la plupart d’entre eux est qu’ils regroupent les actifs en fonction de l’industrie à laquelle ils appartiennent.
Par exemple, il existe des ETF qui suivent les entreprises du secteur aérien, du secteur pétrolier, du domaine de l’énergie (ou énergie verte), etc.
Qu’est-ce qu’un ETF Bitcoin Futures ?
Pour comprendre ce qu’est un ETF à terme Bitcoin, il est d’abord important de savoir ce que sont les contrats à terme Bitcoin. Il s’agit d’un instrument de trading dérivé, permettant à deux parties de s’entendre sur l’achat ou la vente de BTC à un prix et à une date prédéterminés.
Fondamentalement, une partie accepte d’acheter ou de vendre du BTC à un prix spécifique à une date spécifique, quel que soit le prix final à cette date. Cette date particulière est également appelée date de règlement (ou date d’expiration).
Une fois le contrat à terme Bitcoin expiré (ou réglé), une partie doit acheter (ou vendre) Bitcoin au prix convenu. être le même que lors de la conclusion du contrat.
Ces contrats sont généralement négociés sur des bourses de matières premières, telles que le Chicago Mercantile Exchange (CME), par exemple. Le prix des contrats à terme bitcoin et le prix du marché du bitcoin peuvent être différents en fonction du règlement des traders à terme. Par exemple, si davantage de personnes pensent que le prix du bitcoin va augmenter et parient dessus, la valeur de ces contrats à terme sera supérieure au prix actuel du bitcoin sur le marché. Ceci est important pour notre prochain point.
Avec tout ce qui précède, explorons maintenant ce qu’est un ETF Bitcoin adossé à des contrats à terme.
Comme vous l’avez peut-être déduit, il s’agit d’un fonds négocié en bourse qui n’est pas adossé à des bitcoins physiques mais plutôt à des contrats à terme sur bitcoins. La valeur de cet ETF serait dérivée du mouvement du prix des contrats à terme sur bitcoins, et la société qui émet l’ETF doit détenir des positions dans ces contrats à terme et ancrer le prix de leur ETF sur ceux-ci.
En substance, au lieu de suivre le prix du Bitcoin, il suit le prix des contrats à terme Bitcoin.
Qu’est-ce qu’un ETF Bitcoin Spot ?
Un ETF Bitcoin régulier basé sur le spot serait un ETF qui suit le prix des bitcoins physiques réels. L’idée principale serait de permettre aux investisseurs de s’exposer au BTC via un produit réglementé et financièrement familier sans qu’ils soient propriétaires de l’actif sous-jacent réel.
Cela présente certains avantages, en particulier pour les investisseurs non avertis en cryptographie qui viennent du domaine de la finance héritée. Certains d’entre eux incluent :
- Exposition au prix du Bitcoin via un produit réglementé
- Accès facile
- Pas besoin de stocker des bitcoins
- Pas besoin de gérer les clés privées
- La possibilité de raccourcir le prix du bitcoin
Le dernier point est une considération importante, car l’investissement au comptant ne permet pas aux utilisateurs de parier sur la baisse des prix. S’il existe un ETF, les investisseurs peuvent vendre à découvert les actions de l’ETF et bénéficier des mouvements à la baisse.
Résumer les différences
En substance, les différences entre les ETF adossés à des contrats à terme et au comptant peuvent être réduites à plusieurs éléments. Premièrement, l’ETF au comptant est adossé à du vrai bitcoin, tandis que l’ETF à terme est adossé à des produits dérivés (dans ce cas, des contrats à terme bitcoin).
Plus important encore, cependant, le prix des contrats à terme bitcoin peut diverger du prix actuel du marché en fonction du sentiment des investisseurs et, parfois, il peut suivre le prix de manière inexacte. En revanche, lorsqu’il s’agit d’un ETF au comptant, ce risque n’existe pas.
