Bitcoin monte en avance alors que la stratégie de stock
Avertissement: L’analyste qui a écrit cette pièce possède des actions de Strategy (MSTR).
Depuis le début de ce mois, une divergence croissante est apparue entre Bitcoin BTC et Bitcoin-Hodler Strategy (MSTR). Alors que Bitcoin a grimpé d’environ 13%, approchant de la barre des 110 000 $, les actions de MSTR ont glissé 3%, échangeant environ 372 $.
Cet écart de performance est devenu plus prononcé depuis la mi-mai et soulève des questions sur le sentiment du marché envers l’entreprise qui a lancé la stratégie du Trésor Bitcoin pour les sociétés. Bien qu’il ait joué un rôle de premier plan dans ce mouvement, les actions de Strategment n’ont pas reflété le dernier rallye de Bitcoin.
Un facteur clé est l’augmentation rapide du nombre d’entreprises publiques adoptant des stratégies de bitcoin similaires. Selon les données de BitcointaReries.net, plus de 113 sociétés publiques du monde entier détiennent désormais Bitcoin sur leurs bilans, marquant une augmentation de 11 nouveaux entrants au cours des 30 derniers jours.
Beaucoup semblent suivre Playbook de Strategment, mais la prime de marché de l’entreprise compresse, indiquant que son avantage de rendez-vous précoce peut être s’estompe.
La valeur des actifs multiples à net (MNAV), qui reflète la manière dont la société valorise la société par rapport à sa dernière année.
Cette figure est calculée en divisant la valeur d’entreprise (EV) par la valeur de marché de ses exploitations bitcoin. L’EV comprend la capitalisation boursière actuelle de MSTR, la dette convertible et les actions privilégiées (telles que STRK et STRF), moins le dernier solde de trésorerie déclaré de la société.
La capacité de la stratégie MNAV inférieure à émettre de nouvelles capitaux propres sans diluer considérablement les actionnaires existants, bien qu’il reste au-dessus de 1x, préservant une certaine marge.
La récente stratégie de 4020 BTC achat, son plus petit depuis le 5 mai, révèle également un changement significatif dans la structure de financement. L’acquisition a été financée non seulement par actions ordinaires mais également par le biais de titres préférés – 81,7% des actions ordinaires, 15,9% par rapport à STRK et 2,4% de STRF, selon l’analyste de MSTR Ben Werkman.
Cette diversification indique que l’entreprise exploite stratégiquement les instruments alternatifs via son offrande au bord du marché (ATM), éventuellement pour atténuer la dilution des actionnaires et optimiser la levée de capitaux dans un environnement MNAV compressé.
En savoir plus: la stratégie achète 4 020 BitCoin pour 427m, ce qui a permis à un stash soit plus
