Analyse : la distinction entre les cycles du marché de Bitcoin en 2017 et 2021
Cette analyse examine de plus près certaines des mesures structurelles du marché de Bitcoin et compare le cycle actuel à celui de 2017.
Ce qui suit est compilé par l’analyste en chaîne CryptoVizArt pour CryptoPotato.
NVT de Bitcoin
NVT estime les valeurs du réseau à l’aide de son volume d’investisseurs sur la chaîne. Comme l’analyste crypto Willy Woo a initialement introduit ce modèle, le prix NVT est calculé en multipliant le volume en chaîne par la valeur médiane sur 2 ans du NVT-Ratio (capitalisation boursière / volume total de transfert en chaîne).
De retour en 2018, après avoir atteint le sommet du cycle, à la fois 30 jours & La MA de 90 jours du prix NVT a baissé de manière continue pendant près de 12 mois. Cependant, depuis la baisse de 50 % qui a eu lieu en mai 2021, ces moyennes mobiles s’élèvent à des niveaux supérieurs à leurs précédents pics à 64 K.
Cette variation des résultats de tarification basés sur la NVT pourrait se traduire par un niveau d’activité institutionnelle plus élevé par rapport aux détaillants.
Graphique par Glassnode
Analyse catégorielle de l’activité en chaîne
Historiquement, dans tous les anciens cycles du marché de la cryptographie, à la fois la MA de 7 jours du volume de transfert en chaîne Mean & Les tailles médianes ont augmenté jusqu’à plus de 4 fois leur niveau de MA sur 360 jours, puis sont tombées en dessous de 1 fois leur MA de 360 jours.
La taille moyenne et médiane du volume de transfert en chaîne sont les proxys pour les transactions plus ou moins importantes. Lorsque la valeur moyenne augmente, cela signifie que les transactions à volume élevé se produisent plus fréquemment. La taille médiane, en revanche, est une approximation des petites transactions attribuées aux détaillants.
Étonnamment, il n’y a pas eu de pic de plus de 4X. De plus, la valeur moyenne a toujours été corrélée à la médiane, ce qui signifie que le niveau d’activité des grandes entités et des petits détaillants augmentait avec la hausse des prix vers le nouvel ATH jusqu’à plus de 4 fois leur MA de 360 jours.
Étonnamment, il y a eu une divergence significative entre la valeur médiane et la valeur moyenne. Cette divergence souligne également l’empreinte d’entités plus larges dans cet écosystème avec une conviction et une vision différentes.
Graphique par Glassnode
Le ratio de flux de fonds de Bitcoin : les initiés sont-ils là ?
Suite à l’empreinte apparente discutée des grandes entités ci-dessus, une autre mesure précieuse en chaîne, appelée Fund Flow Ratio, peut être étudiée pour évaluer cette hypothèse.
Les acteurs institutionnels transfèrent principalement leurs actifs hors des bourses (on-chain). Par conséquent, nous pouvons retracer le poids de la catégorie en mesurant le Fund Flow Ratio (volume de transfert en chaîne qui n’est pas envoyé/retiré des échanges divisé par le volume de transfert total en chaîne). L’étude de la tendance historique de ce ratio montre qu’il a diminué par la suite après avoir atteint l’ATH et est entré dans le marché baissier.
Ce ratio est toutefois en augmentation depuis janvier 2021, malgré la correction de 50 % du marché en mai. Près de 96% des transactions en chaîne ne sont pas attribuées aux retraits/dépôts des bourses. La simple conclusion peut être que l’implication institutionnelle dans les marchés de la cryptographie augmente.
Graphique par Glassnode
