Analyse des prix Bitcoin : après la chute rapide de BTC en dessous de 40 000 $, le fond local est-il confirmé ?
L’absence de risque à l’échelle mondiale, l’incertitude entourant la crise de la dette d’Evergrande et les importantes liquidations ont exercé des pressions sur Bitcoin ces derniers temps. Le graphique à court terme peut sembler baissier, mais la tendance fondamentale et en chaîne reste fermement haussière, faisant de ce repli une opportunité d’achat potentielle.
En un peu plus de deux semaines, le BTC est passé d’un sommet de 52,9 000 $ à un creux de 39,5 000 $, principalement en raison de liquidations massives de produits dérivés et de ventes de panique de pièces plus jeunes. Il est facile de regarder le graphique avec un biais baissier compte tenu du profond retracement et de la peur sur le marché. Pourtant, la tendance des fondamentaux et des métriques en chaîne montre la force sous-jacente des détenteurs de Bitcoin.
Graphique par TradingView
Comme nous l’avons vu en août, septembre a historiquement été une période volatile pour les actifs à risque. On peut s’attendre à la récente tourmente après que les actions américaines sont devenues extrêmement excessives à la hausse, avec l’incertitude concernant la politique monétaire, la crise de la dette d’Evergrande en Chine, les inquiétudes liées au virus et la hausse du dollar. Gardez à l’esprit que les actifs à risque sont fortement corrélés, ce qui rend Bitcoin vulnérable aux ondes de choc sur les marchés traditionnels, malgré des fondamentaux puissants et des données en chaîne.
Techniques à court terme prudentes – Maintien d’une plus grande structure
De grandes liquidations ont déclenché des cascades de ventes forcées et poussé BTC en dessous d’une ligne de tendance haussière clé autour de 43,8 000 $ sur une base de clôture. Une nouvelle réduction du risque sur les marchés mondiaux a déclenché davantage de liquidations, forçant un autre effacement de 1 milliard de dollars, poussant BTC à descendre à 39,5 000 $, un objectif clé de Fibonacci, comme le montre le graphique ci-dessous.
Le prix a également plongé dans la fourchette de négociation précédente de 30 000 $ à 40 000 $ avant de remonter vers la clôture. Bien que baissiers à court terme, ces niveaux sont testés sur une base intra-semaine. Les taureaux doivent maintenir le haut de la fourchette de négociation entre 40 000 $ et 41,3 000 $ sur une base de clôture hebdomadaire pour protéger la structure plus large du marché. Une clôture hebdomadaire en dessous de 41,3 k$ à 40 000 $ pourrait invalider la cassure technique de la fourchette de négociation, augmentant considérablement le risque d’une nouvelle baisse.
Jusqu’à présent, la structure de la vague d’Elliott suggère que ce repli pourrait être un mouvement correctif de la vague 2 après un rallye de 80 % pour terminer la vague 1. Les vagues correctives sont une poussée à la baisse de 3 vagues, que BTC a suivie jusqu’à présent . Il faudra un certain temps pour confirmer, mais la structure suggère fortement qu’il s’agit d’un recul de la vague 2. La vague 3 est généralement la plus grande vague à la hausse, suggérant des sommets potentiels de tous les temps si l’action des prix est forte.
Graphique par TradingView
Il est important de noter que les marchés de produits dérivés peuvent ajouter une volatilité importante aux prix spot du BTC. Bien que les participants puissent suivre des mesures telles que les taux de financement, les taux d’intérêt ouverts et les ratios de levier, les liquidations peuvent survenir à tout moment, ce qui peut déclencher de grandes cascades de ventes forcées, prenant le marché par surprise.
Niveaux à récupérer
Avec les échanges de BTC dans les années 40, il est important de voir les prix commencer à grimper pour récupérer 45,8 000 $, près de la moyenne mobile critique de 200 jours. Récupérer la ligne de tendance haussière autour de 43,8 000 $ serait également un signal positif à court terme.
Idéalement, cela aiderait à avoir un retour de certitude sur le marché, en particulier en ce qui concerne la politique monétaire d’Evergrande et de la Fed. Toute bonne nouvelle pourrait faire basculer le sentiment à la hausse et le risque sur le commerce pourrait reprendre.
La tendance en chaîne reste fermement haussière
Lorsque ces liquidations se produisent, les détaillants et les investisseurs détenant des pièces plus jeunes ont tendance à paniquer, ce qui ajoute une pression de vente supplémentaire sur le marché. Jusqu’à présent, les données sur la chaîne ont montré que la plupart des ventes provenaient de liquidations et de cohortes plus jeunes, tandis que les détenteurs à long terme, les mineurs et les entités détenant des pièces plus anciennes continuent à HODL.
Graphique par CryptoQuant
La plupart des ventes proviennent de pièces de 3 à 6 mois, de 1 à 3 mois et moins. Ces participants ont accumulé pour la plupart au-dessus de 50 000 $ et ont réalisé des pertes alors que le BTC a plongé à 39,5 000 $.
Les mineurs de BTC dans l’ensemble continuent de détenir des réserves maintenant des niveaux actuels d’environ 1,845 million de BTC. Les sorties quotidiennes de mineurs vers les bourses pour vendre restent faibles, ce qui indique que les mineurs n’ont pas l’intention de vendre de grandes quantités de BTC aux prix actuels.
Graphique par CryptoQuant
ASOPR, qui suit la rentabilité de l’ensemble du marché, est retombé en dessous de 1 à la clôture, ce qui signifie que le marché se négocie actuellement à perte. Plus important encore, LTH SOPR reste au-dessus de 1, ce qui signifie que les détenteurs à long terme sont toujours bénéficiaires malgré le tirage. STH SOPR est inférieur à 1, ce qui confirme que les pièces plus jeunes sont vendues à perte.
Les données historiques utilisant les mesures SOPR ont montré que des marchés baissiers se produisent lorsque le LTH SOPR est constamment inférieur à 1, ce qui signifie que les détenteurs à long terme sont perdus. Il est important de noter que le LTH SOPR est resté au-dessus de 1 pendant tout le krach de 55 %, passant de 64,8 000 $ à 30 000 $, un signal fort qu’il s’agit d’un recul à mi-cycle plutôt que d’un marché baissier.
La métrique de l’âge moyen des pièces de CryptoQuant continue d’augmenter, ce qui suggère fortement que les détenteurs à long terme continuent de détenir et de s’accumuler. Pendant les marchés haussiers, ils se distribuent de manière agressive à mesure que le prix s’apprécie et continuent de se distribuer alors que BTC entre dans un marché baissier. Cela s’est produit pendant le pic du marché haussier de 2017 et le début du marché baissier de 2018, entraînant une tendance à la baisse de l’âge moyen des pièces alors que les détenteurs à long terme ont continué à distribuer.
Graphique par CryptoQuant
Pendant plus de 3 mois, l’âge moyen des pièces a suivi une tendance à la hausse, ce qui suggère fortement que BTC n’est pas dans un marché baissier. Si BTC était dans un marché baissier, nous aurions vu des détenteurs à long terme et de grands mineurs vendre des quantités massives de BTC, provoquant une chute de l’âge moyen des pièces, confirmant une tendance de distribution.
Le shakeout de septembre n’a pas d’impact sur la tendance macro dans la chaîne
Malgré la baisse de ce mois-ci, principalement due à l’absence de risque macro et à des liquidations importantes, la tendance globale des fondamentaux et de la chaîne pour la BTC reste fermement haussière. En effet, les détenteurs à long terme et les mineurs qui détiennent la majorité de l’offre continuent de détenir et ne montrent aucun intérêt à vendre ces prélèvements.
La volatilité à court terme se poursuivra probablement alors que le marché mondial tente de surmonter l’incertitude avec une politique monétaire alimentée, des données économiques et la crise de la dette d’Evergrande. Nous pouvons nous attendre à ce que le prix rattrape les fondamentaux et les mesures haussières en chaîne une fois que la certitude reviendra sur le marché.
Compte tenu de la dislocation importante entre les fondamentaux et les prix, cette baisse pourrait être une opportunité d’achat importante pour les investisseurs cherchant à accroître leur exposition au BTC.
