Strategy sera-t-il obligé de vendre ses 50 milliards de dollars de Bitcoin ? Plan de jeu des actions de la société

Strategy, une société de business intelligence fondée par Michael Saylor, a publié de nouvelles données décrivant comment sa position Bitcoin (BTC) résiste dans les conditions actuelles du marché. Cette divulgation soulève la question de savoir si la société pourrait un jour être contrainte de vendre ses 54,59 milliards de dollars d’actifs Bitcoin. Ses dernières projections internes, partagées publiquement, mettent en évidence les attentes de l’entreprise en matière de durabilité à long terme tout en invitant également à un examen minutieux de sa stratégie d’accumulation agressive historique. 

La stratégie confirme que les réserves BTC couvrent les dividendes pendant des décennies

L’équipe Stratégie a déclaré jeudi sur X qu’avec le Bitcoin négocié en dessous de 85 000 $, la société dispose d’une couverture plus que suffisante pour maintenir ses obligations de dividendes pendant 71 ans, même si le prix reste stable. De plus, si le prix du Bitcoin augmente de plus de 1,41 % par an, cette croissance à elle seule neutraliserait complètement les dividendes de l’entreprise sans nécessiter de fonds supplémentaires.  

Strategy a partagé son tableau de bord de crédit interne, qui suit des détails tels que les échéances de la dette, les durées, l’exposition aux intérêts et le risque Bitcoin. Le rapport montre une dette totale de 8 214 $ et une valeur nationale cumulative correspondante. La majeure partie de cette somme provient des instruments privilégiés de la société liés au Bitcoin, y compris diverses tranches de la série STR, totalisant 7 779 $ et d’une valeur notionnelle combinée de 15 993 $. 

Les durées de ces instruments vont de moins de 2 ans à près de 10 ans, le risque BTC étant concentré dans la fourchette inférieure à un chiffre. Dans l’ensemble, la dette combinée et la structure privilégiée totalisent 15 993 $. Le modèle de la société suppose également un prix Bitcoin de 87 300 $, une volatilité de 45 % et un rendement annuel attendu de 30 %. 

Selon Strategy, ces chiffres indiquent que l’entreprise dispose d’une grande flexibilité financière. La société a montré que la sécurité de ses dividendes ne repose pas sur une croissance agressive des prix du Bitcoin. Bien que son bilan soit lié aux performances du marché de BTC, l’analyse de crédit interne de Strategy suggère qu’il peut résister à de longues périodes d’évolution latérale des prix sans liquider ses principaux avoirs. 

Saylor fait face à des critiques pour ses achats persistants de Bitcoin

Dans une mise à jour distincte, Strategy a souligné ses actions au cours de l’hiver crypto 2022, qui a été marqué par un effondrement généralisé du marché. Lorsque le prix du Bitcoin est tombé à 16 000 $, soit environ 50 % du coût de base moyen de Strategy, alors de 30 000 $, la société a augmenté sa position plutôt que de reculer. 

Ce rappel a fait resurgir des critiques de longue date de la part des acteurs du marché, qui estiment que l’approche de l’entreprise repose trop sur une moyenne constante. Le PDG de SwanDesk, Jacob King, a critiqué Saylor, affirmant que le fondateur de la stratégie n’avait fait preuve d’aucune réelle capacité d’investissement. 

King a souligné que depuis le premier achat de BTC par Saylor à environ 11 000 $, la crypto-monnaie a bondi d’environ 1 000 %. En revanche, la stratégie n’a généré qu’un rendement de 22 % sur cinq ans, ce qui équivaut à environ 4,4 % par an. King a qualifié cette performance d’« horrible », l’attribuant à la stratégie apparemment erronée de l’entreprise consistant à acheter constamment du Bitcoin à des prix plus élevés. 

Le PDG de SwanDesk a également souligné l’histoire de Saylor dans le secteur technologique, soulignant qu’il avait anéanti près de 99 % de sa valeur nette pendant l’ère Internet en recherchant les actions technologiques sous-performantes et en redressant les données financières de l’entreprise sous le contrôle de la SEC américaine. 

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