Les fonds cryptographiques connaissent des sorties record : un marché baissier est-il en train de commencer ?

La capitalisation boursière totale des cryptomonnaies a diminué de plus de 10 % au cours de la semaine dernière, alors que la correction généralisée des prix se poursuit parmi diverses classes d’actifs numériques. En particulier, les fonds d’investissement cryptographiques, c’est-à-dire les ETF, ont été considérablement touchés par cette baisse prolongée des prix, les investisseurs institutionnels retirant en masse leurs dépôts. 

Selon XWIN Research Japan, cette évolution, entre autres facteurs, indique un marché baissier naissant alors que les investisseurs effectuent une rotation structurelle de leurs capitaux pour rechercher des entreprises moins risquées et plus stables.

Le marché des cryptomonnaies entre dans une baisse structurelle de la demande – voici pourquoi

Dans un article QuickTake sur CryptoQuant, XWIN Research Japan, une société d’analyse du marché des actifs numériques, postule que les récentes pertes de prix du Bitcoin pourraient être le signe d’un changement structurel dans la tendance du marché plutôt que d’une simple correction. Cette affirmation repose sur plusieurs facteurs qui suggèrent que les investisseurs se désendettent systématiquement sur le marché de la cryptographie.

L’un de ces facteurs concerne les flux nets vers les fonds d’investissement cryptographiques, qui ont chuté de 2 milliards de dollars la semaine dernière, ce qui représente la plus forte baisse jamais enregistrée depuis février. Depuis début novembre, XWIN Research Japan note que les retraits cumulés de ces ETF ont atteint 3,2 milliards de dollars, Bitcoin et Ethereum connaissant des sorties nettes de 1,4 milliard de dollars et 689 millions de dollars, respectivement. Cependant, leurs actifs sous gestion (AUM) ont également diminué de 27 % par rapport à leur valeur maximale d’octobre, ce qui indique que les récentes lourdes pertes reflètent un changement baissier dans la structure du marché plutôt qu’un bref sentiment négatif.

Entre-temps, le Coinbase Premium Gap, qui est désormais devenu négatif au cours des dernières semaines, ajoute un peu de profondeur à cette analyse prudente. XWIN Research note notamment une ressemblance avec la baisse précédente observée de février à mai, lorsque les institutions américaines maintenaient une pression de vente constante sur le marché. Un autre indicateur important du marché baissier mis en évidence par les analystes de XWIN est le ratio d’approvisionnement en pièces stables (SSR), qui s’est effondré à son plus bas niveau presque annuel, ce qui suggère qu’il existe de nombreuses pièces stables par rapport au BTC. Cependant, même si cette évolution peut indiquer un pouvoir d’achat plus élevé parmi les investisseurs, elle ne communique pas un signal haussier.

XWIN Research explique que cela est dû au fait que le faible SSR est dû à une baisse de la capitalisation boursière du Bitcoin plutôt qu’à une augmentation des pièces stables. Par conséquent, il n’y a pas eu de nouvelles liquidités, ce qui indique un faible pouvoir d’achat du marché qui pourrait potentiellement entraîner une tendance baissière durable.

Aperçu du prix des cryptomonnaies

Au moment de la rédaction de cet article, la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies est évaluée à 2 890 milliards de dollars, reflétant une légère baisse de 1,75 % au cours des dernières 24 heures. Pendant ce temps, le volume quotidien des échanges a augmenté de 20,93 % et est évalué à 250,9 milliards de dollars. 

Selon XWIN Research Japan, un renversement de tendance baissière ne peut se produire que si le marché de la cryptographie connaît une résurgence des flux de pièces stables, associée à une normalisation de la baisse des primes de Coinbase et à une augmentation des flux nets d’ETF. En dehors de ces développements, les investissements en cryptographie présentent un potentiel élevé de ralentissement durable. 

Image en vedette de Barron’s, graphique de Tradingview