Une chute du prix du Bitcoin de 30 % serait-elle dévastatrice pour l’USDT de Tether ? Voici la vérité

Tether, l’émetteur de l’USDT, a longtemps été considéré comme l’un des actifs les plus stables du marché de la cryptographie, mais un rapport récent suggère qu’un krach du prix du Bitcoin pourrait mettre en péril la solvabilité du stablecoin. Arthur Hayes, co-fondateur et CIO de BitMEX, a révélé qu’une partie des réserves de l’USDT est allouée au BTC, l’exposant potentiellement à une volatilité accrue du marché. 

Crash des prix du Bitcoin pour menacer la stabilité du Tether USDT

Dans un récent rapport partagé sur X plus tôt cette semaine, Hayes a souligné les risques de marché qui pourraient avoir un impact dévastateur sur l’USDT de Tether. Le fondateur de BitMEX a expliqué que l’émetteur de stablecoin avait effectué une opération de taux d’intérêt à grande échelle, pariant probablement sur une baisse des taux de la Réserve fédérale (FED). 

Il a déclaré que l’émetteur de stablecoin avait accumulé des positions importantes dans le Bitcoin et l’or pour se protéger contre la baisse des revenus d’intérêts. En conséquence, Hayes a averti que si les positions de Tether sur l’or et le Bitcoin devaient diminuer d’environ 30 %, il pourrait anéantir la totalité de ses capitaux propres, exposant théoriquement l’USDT à un risque d’insolvabilité. 

Étant donné que les pièces stables sont généralement soutenues par le dollar américain, le fondateur de la cryptographie a déclaré qu’une forte baisse de la valeur de réserve de Tether pourrait déclencher la panique parmi les détenteurs d’USDT et les échanges cryptographiques. Dans un tel scénario, ils pourraient exiger un aperçu immédiat du bilan de l’émetteur de stablecoin afin d’évaluer le risque de solvabilité. Hayes a également suggéré que les grands médias pourraient encore amplifier les inquiétudes, créant ainsi une inquiétude généralisée sur le marché.  

Un analyste riposte aux affirmations de Hayes sur l’USDT

Suite aux déclarations de Hayes sur X, l’USDT de Tether a fait l’objet d’un examen minutieux, les analystes crypto débattant de la résilience de ses réserves. Joseph Ayoub, ancien responsable de Citi Research, a contesté les affirmations de Hayes, affirmant que même si les prix du Bitcoin et de l’or s’effondraient de 30 %, une insolvabilité de l’USDT reste hautement improbable. 

Il a souligné que le co-fondateur de BitMEX avait oublié trois points clés dans son message. Ayoub a noté que les actifs divulgués publiquement de Tether ne représentent pas l’intégralité de ses participations. Selon lui, lorsque Tether émet de l’USDT, il tient un bilan de capitaux propres distinct qui n’est pas rendu public. Les chiffres des réserves qui seront finalement divulgués visent à montrer comment l’USDT est soutenu. Dans le même temps, la société maintient un bilan pour les investissements en actions, les opérations minières, les réserves de l’entreprise, éventuellement davantage de Bitcoin, et le reste étant distribué sous forme de dividendes aux actionnaires.

Ayoub a également décrit les opérations principales de Tether comme étant hautement rentables et efficaces. Il a déclaré que la société détient plus de 100 milliards de dollars de bons du Trésor portant intérêt, générant environ 10 milliards de dollars de bénéfices liquides par an tout en gérant une équipe relativement petite. L’ancien responsable de la recherche de Citi a estimé que les capitaux propres de l’émetteur de stablecoins seraient probablement évalués entre 50 et 100 milliards de dollars, ce qui lui fournirait un coussin substantiel contre les pertes de ses avoirs en crypto et en or. 

Enfin, Ayoub a révélé que Tether fonctionne comme les banques traditionnelles, ne conservant que 5 à 10 % des dépôts sous forme d’actifs liquides, tandis que les 85 % restants sont détenus dans des investissements à plus long terme. Il a également noté que l’émetteur de stablecoins est nettement mieux garanti que les banques, ajoutant qu’avec leur capacité à imprimer de la monnaie, la faillite est pratiquement impossible.