Stiveaux: le troisième acte de réinvention du dollar

Huit décennies d’histoire du dollar peuvent être lues comme un jeu en trois actes.

Act I était le Eurodollar – des dépôts bancaires à coffre qui ont fait la diffusion dans les années 1950 de Londres afin que le bloc soviétique, les exportateurs européens et finalement les banques de banque de moustilles. II était le pétrodollar. Après 1974, la décision de l’OPEP de évaluer le brut en dollars de la demande d’énergie mondiale câblée à la monnaie américaine et a donné à Washington une offre automatique pour ses factures de trésorerie.

John Devadoss apparaîtra dans le «Symposium de recherche sur le consensus IEEE X: quelle est la prochaine étape dans l’IA de l’agence?» au consensus 2025 le 16 mai de 11h00 à 12h30.

ACT III se déroule maintenant. Les stimules soutenus par l’USD (alias stablescoins) – des jetons en chaîne entièrement garanties par des billons en T et en espèces – ont dépassé 230 milliards de dollars en alimentation en circulation et, à plusieurs jours, régler plus de valeur que PayPal et Western Union combinés. Le dollar s’est de nouveau réinventé – ce temps en tant qu’API monétaire : une unité programmable sans autorisation qui s’efface en quelques secondes pendant une fraction de cent.

Suivez les incitations et la forme du futur apparaît. Un marchand de Lagos peut accepter l’USDC sur son téléphone, sauter 20% de glissement de naira et réapprovisionner l’inventaire le même après-midi. Un fonds spéculatif à Singapour est en espèces en tokenisés en tokenisé, ce qui donne 4,9%, puis achemine ces dollars en échange à 8 heures du matin à New York sans banque correspondante. Un travailleur colombien de concert convertit les salaires du week-end en dollars numériques, contourne les contrôles des capitaux et retire les pesos dans un guichet automatique de quartier – pas de décalage du vendredi à mon jour, aucun frais de remise à 7%.

stablecoins n’a pas remplacé le système bancaire; Ils ont tué par ses points d’étranglement les plus lents et les plus chers.

La balance engendre la légitimité. La loi sur le génie qui traverse le Sénat américain affréterait les émetteurs de Coin stable à l’échelle nationale et, pour la première fois, ouvrirait un chemin vers des comptes maîtres nourris. Le personnel du Trésor modélise déjà un flotteur stable de 2 billions de dollars d’ici 2028, ce qui rivalise avec tout le stock Eurodollar du début des années 1990.

Cette projection est plausible: la commande de la tentation et du cercle de plus de 90% avec des réserves logées presque entièrement dans la dette américaine à court terme, signifiant les étrangers qui maintiennent effectivement des billes numériques qui régissent dans 30 secondes. L’effet de réseau du dollar migre des messages Swift vers des appels intelligents, étendant l’hégémonie sans imprimer une seule nouvelle note.

Pourtant, l’époque stabledollar n’est pas un triomphe sans risque. Les jetons privés qui enveloppent de l’argent souveraine soulèvent des questions difficiles. Qui mène une politique monétaire alors qu’un tiers du flotteur offshore vit dans des contrats intelligents? Quel recours une famille vénézuélienne a-t-elle si un émetteur listise son portefeuille? L’Europe – ou les BRICS – voleront-elles une dépendance au niveau des rails à l’égard d’un actif réglementé par les États-Unis? Ce sont des puzzles de gouvernance, mais ils sont résolubles si les décideurs politiques traitent les écunines comme des infrastructures en dollars critiques, et non comme des irritants spéculatifs.

Le livre de jeu est simple:

Imposer des règles de capital et de liquidité de style Bâle. par défaut.

MANDAT INTEROPERABILITÉ DES BLANCHAINES POUR ENCOREZ LE GAGNEUR DE LA CUSTODIANDSION.

Étendez l’assurance de type FDIC aux dépôts tokenisés afin que les utilisateurs finaux jouissent du même filet de sécurité qu’avec des comptes bancaires plus larges que tout le CBDC des États-Unis. Hausser les épaules, et l’émission migrera à l’étranger, laissant Washington à la police d’un système d’ombre qu’il ne contrôle plus.

Dollar L’hégémonie a toujours avancé en s’atteinant au flux commercial dominant de l’époque: Eurodollars financés par la reconstruction d’après-guerre; Petrodollars a lubrifié le siècle des combustibles fossiles; Les stimbélectrices câblent l’économie à grande vitesse et exploitée par logiciel. Dans dix ans, vous ne les verrez pas ; Ils seront simplement l’eau dans laquelle nous nageons. Votre café local citera les prix en pesos ou en livres, mais s’installera en dollars tokenisés sous le capot. Les maisons de courtage vendront des «notes» qui sont vraiment des instruments de porteur programmables pour les appels de garantie. La masse salariale arrivera dans un portefeuille que les économies, les investissements et les cadeaux de bienfaisance de l’auto-roulements, l’instant où il efface.

La seule question ouverte est de savoir si les États-Unis géreront la mise à niveau qu’elle a accidentellement née. Les stablecoins sont déjà la classe d’actifs Quasi-Souverain à la croissance la plus rapide. Les exploiter avec des règles sérieuses et la troisième grande réinvention du dollar écrit. Ignorez-les, et cet avenir arrive toujours – juste sans les États-Unis dans le siège du conducteur.