L’offre All-Stock de Corewave pour Core Scientific susceptible de dessiner l’examen des actionnaires: KBW

Coreweave (CRWV) a convenu d’acquérir Bitcoin Miner Core Scientific (CORZ) dans un accord All-Stock d’une valeur de 20,40 $ par action, ce qui implique un multiple EBITDA de ~ 16x FY26E, un rabais abaissant pour les cœurs de données traditionnels, selon les tradings d’investissement KBW. Les actions de Coreweave ont baissé de 5%.

Alors que l’accord offre des avantages stratégiques de Coreweave, réduisant plus de 10 milliards de dollars en obligations de bail et déverrouillant plus de 500 millions de dollars en économies annuelles d’ici 2027, KBW le considère comme une décision opportuniste, capitalistes sur le RALL de 295% de CRWV, tandis que nous considérons comme une tentative d’opportunité. Au cours de l’appréciation récente des actions, la réaction signale la déception et le désaccord potentiel aux termes de l’accord « , a écrit l’analyste Bill Papanastasiou.

Selon les termes de l’accord, les actionnaires scientifiques de base recevront 0,1235 actions Coreweave pour chaque action détenue, évaluant l’entreprise à environ 9 milliards de dollars.

L’accord nécessite l’approbation des actionnaires scientifiques de base et devrait fermer le quatrième trimestre 2025.

Les actionnaires scientifiques de base peuvent repousser les termes de l’accord, a noté l’analyste, compte tenu de la base d’actifs inchangée depuis la première offre et le manque de trésorerie de CRWV. Le « vote des actionnaires peut voir la friction. »

Toujours, sans l’offre concurrente attendue, l’accord devrait se poursuivre, selon le rapport. Évaluation, « et » Les investisseurs ont été déçus par un accord entièrement en actions. « 

Le courtier a une note de surperformance sur les actions scientifiques de base avec un objectif de prix de 17 $.

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