Les prochaines options de 14 milliards de dollars de Bitcoin expirent marquées par une surtension dans le ratio de l’appel. Qu’est-ce que cela indique?

Le ratio Put-Call de

de Bitcoin a sauté avant l’expiration des options de plusieurs milliards de dollars de vendredi, mais son interprétation baissière traditionnelle peut ne pas raconter l’histoire complète cette fois.

Le rapport d’intérêt ouvert de put-appel fait référence au ratio des contrats actifs à des contrats d’appel actifs à un moment donné. Une augmentation du rapport contre-appel indique un biais vers les options de put, offrant une protection contre les risques à la baisse, et est interprétée comme représentant un sentiment baissier du marché.

Cependant, la dernière pointe est au moins en partie motivée par des « put de trésorerie » – une génération de rendement et une stratégie d’accumulation de BTC. La stratégie consiste à vendre des options de put (rédaction), une décision analogue à la vente d’assurance contre les baisses de prix en échange d’une petite prime initiale.

En même temps, l’écrivain maintient suffisamment d’argent (en stablecoins) sur la touche pour acheter BTC comme obligé si les prix se baissent et que l’acheteur décide pour exercer la droite pour vendre le BTC à la rédaction de la pré-éternité. L’option représente un rendement avec le potentiel d’accumulation de BTC si l’acheteur de put exerce l’option.

« Le rapport put / appel est passé à 0,72 – contre juste au-dessus de 0,5 en 2024 – indiquant un intérêt croissant dans les options de put, souvent structurée comme des put de trésorerie, » Lin Chen, responsable du développement de l’asie à un déribit, a indiqué COODDESK. Vendredi, à 08h00, à 08h00, à 08h00, un total de 141 271 contrats d’options de BTC, d’une valeur de plus de 14 milliards de dollars, représentant plus de 40% du total des intérêts ouverts expirera sur le déribut, selon les contrats de dégraissement de la source de données. Au déribit, un contrat d’options représente un BTC.

Chen a déclaré que près de 20% des appels expirants sont « dans le profit (en profit) », ce qui signifie qu’un grand nombre de participants au marché détiennent des coups de frappes qui sont inférieurs ETFS, « Chen noté.

Les détenteurs des appels dans le monnaie (ITM) sont déjà rentables et peuvent choisir de réserver des bénéfices ou de couvrir leurs positions à mesure que l’expiration approche, ce qui peut ajouter à la volatilité du marché. Alternativement, ils pourraient relancer les positions (changer) vers l’expiration suivante.

« Comme il s’agit d’une expiration trimestrielle majeure, nous nous attendons à une volatilité accrue autour de l’événement », a déclaré Chen.

largement parlant, la plupart des appels sont prêts à expirer hors de l’argent ou sans valeur. Notamment, l’appel de 300 $ a l’intérêt ouvert le plus élevé, les traders de panneaux espéraient probablement un rallye de prix démesuré au premier semestre.

La douleur maximale pour l’expiration est de 102 000 $, un niveau où les acheteurs d’options souffriraient le plus.

Concentrez-vous sur une gamme de 100 000 $ à 105 000 $

Les derniers flux de marché indiquent les attentes pour le commerce de va-et-vient, avec un léger biais haussier alors que nous approchons de l’expiration. 105 000 $ et le court-circuit met à 100 000 $ pour l’expiration du 27 juin.

« Pour les options #BTC, les coulées neutres avec un coup de coude / appel vendant environ 105K et des puts courtes à 100k (27 jun), pointant des attentes d’une action de prix serrée dans l’expiration. Le bureau OTC à WinterMute a déclaré à Coindesk dans un e-mail.

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