Les ETF Spot Bitcoin peuvent offrir une stabilité malgré des taux de financement insoutenables

Le rallye en cours remet en question les attentes du marché concernant l’impact des afflux au comptant d’ETF Bitcoin, qui étaient censés propulser l’actif principal à franchir des sommets historiques d’ici la fin mars.

Avec Bitcoin dépassant les 59 000 $ mercredi, soit un gain de plus de 5 %, des indications suggèrent qu’un nouveau sommet pourrait se matérialiser plus tôt que prévu.

Peur des taux de financement par rapport à la force des ETF au comptant

La reprise est principalement motivée par la demande, comme en témoignent les volumes d’ETF au comptant dépassant 3,2 milliards de dollars et les entrées nettes totalisant 520 millions de dollars. La hausse rapide des prix a déclenché de courtes liquidations et déclenché une frénésie d’achats spéculatifs, provoquant une flambée des taux de financement sur les bourses locales et même des transactions à terme à plus long terme jusqu’à plus de 16 % par rapport au comptant.

Selon la dernière analyse de QCP Capital, la réaction initiale du marché des options a été étonnamment modérée. Les traders détenant des options d’achat longues prenaient activement des bénéfices, et il y avait également un intérêt pour le gamma baissier. En conséquence, les inversions de risque (la différence entre la volatilité implicite du call et la volatilité implicite du put) sont restées autour de 3 %, ce qui est inhabituel compte tenu de l’ampleur du mouvement des prix au comptant.

À mesure que le prix au comptant continuait de grimper, la demande de volatilité a augmenté, mais ces pics de fluctuation ont été rapidement liquidés. Malgré le mouvement important des prix, la trajectoire essentiellement ascendante a maintenu la volatilité réalisée à près de 40 %. La société de négoce d’actifs cryptographiques considère l’importante grève de 60 000 comme un objectif naturel pour l’expiration de mars.

Pour l’avenir, QCP Capital a reconnu la possibilité que la ferveur spéculative soit tempérée par des taux de financement insoutenables, conduisant potentiellement à un effondrement de l’endettement et à un repli au niveau de 50 000 $.

Cependant, l’afflux continu d’importantes entrées d’ETF au comptant offre un contrepoids, soutenant probablement la tendance haussière, en particulier avec la prochaine réduction de moitié du BTC à l’horizon.

Les spéculateurs et les traders font un retour sur Bitcoin

La flambée du prix du Bitcoin ravive l’intérêt des commerçants et des spéculateurs, comme l’a noté Glassnode. Au sein de divers groupes d’investisseurs de Bitcoin, y compris les acheteurs institutionnels et les détenteurs à court terme, l’appétit pour le risque est en hausse.

Les données de la plateforme de renseignement en chaîne ont indiqué une activité commerciale et spéculative accrue, alimentée par un volume d’échange quotidien quasi record de 5,57 milliards de dollars, principalement influencé par les détenteurs à court terme.

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