Les ETF et les fiducies d’investissement Bitcoin ont ralenti depuis mai

De nombreux investisseurs sont inquiets car la valeur du Bitcoin a chuté d’environ 70 % depuis son pic de novembre 2021. Entre-temps, le sentiment du marché est à son plus bas niveau historique en raison des attentes des analystes d’une récession majeure. Cela ressort particulièrement clairement de la baisse des marchés boursiers telle que mesurée par les indices S&P 500 et Nasdaq 100, qui a un impact important sur la façon dont les gens investissent dans BTC sur les marchés réglementés.

Les véhicules d’investissement Bitcoin ont pris un coup

En jetant un coup d’œil au Grayscale Bitcoin Trust, le cours de l’action a considérablement diminué depuis son sommet d’environ 56 $ à 11,94 $. Dans le même temps, les valeurs des actions de 3iQ CoinShares Bitcoin ETF et Purpose Bitcoin Canadian ETF ont toutes deux fortement chuté.

 

Le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) a chuté profondément à 11,94 $ depuis son apogée. Source : TradingView

Malgré la décote importante des actions, le volume quotidien des transactions de GBTC a considérablement diminué pour atteindre 3,075 millions. Cela suggère que les investisseurs institutionnels pourraient être sceptiques quant aux produits financiers liés au Bitcoin sur le marché réglementé ou qu’ils pourraient simplement croire que le marché baissier n’est pas encore terminé.

Le volume quotidien des transactions de GBTC a fortement chuté à 3,075 millions malgré la généreuse décote des actions. Source : YCharts

En outre, compte tenu des conditions de marché actuelles, certains trusts et ETF vendent progressivement leurs avoirs. Par exemple, depuis qu’il a atteint son sommet en février 2022, le montant total de BTC détenu par le Grayscale Bitcoin Trust a diminué. De plus, depuis que le marché a culminé en mai 2021, le nombre total de Bitcoins détenus par divers trusts et ETF a fortement diminué.

Le ratio de Sharpe indique que GBTC est un mauvais actif avec une très faible performance ajustée au risque en termes de retour sur investissement. En fait, le ratio de Sharpe a récemment chuté à 0,453 après avoir diminué au fil du temps. Cela implique que même si la volatilité de GBTC est assez élevée, le retour sur investissement projeté est plutôt modeste.

Perte après perte

Les véhicules d’investissement crypto pionniers actuels sur les marchés réglementés, y compris les fiducies et les ETF, ont dans une certaine mesure affiché le signal pessimiste. Malgré la remise importante à laquelle GBTC a été vendu, le volume des transactions quotidiennes diminue régulièrement et plusieurs fiducies et ETF, tels que Grayscale Bitcoin Trust, ont été invités à vendre leurs avoirs en BTC.

Le nombre total de BTC détenus par les fiducies et les ETF a chuté depuis mai 2021. Source : CryptoQuant

Les outils d’investissement Bitcoin actuels sur les marchés réglementés tels que les fiducies et les ETF ont montré le signal baissier dans une certaine mesure. Bien que GBTC ait été échangé avec une perte substantielle, le volume quotidien des transactions ne cesse de diminuer et certains trusts et ETF, dont Grayscale Bitcoin Trust, ont été encouragés à céder leurs avoirs en Bitcoin.

Le ratio de Sharpe nous indique que GBTC est un actif médiocre avec une performance ajustée au risque très faible. Source : YCharts

Étant donné que les actions de GBTC vendues ou achetées par des investisseurs institutionnels font l’objet d’un rapport trimestriel, de nombreuses transactions récentes n’ont peut-être pas encore été répertoriées. Cependant, ces chiffres ci-dessus pourraient nous donner quelques indices sur ce qui peut réellement se passer avec Bitcoin dans les coulisses.

Les détaillants ne peuvent être conscients qu’un plancher local a été atteint qu’après qu’il s’est déjà produit, comme dans le cas des investisseurs institutionnels qui ont acheté GBTC fin juin juste avant la hausse de juillet.

Plus particulièrement, le ratio de Sharpe montre que le retour sur investissement de GBTC est plutôt faible et que cet actif semble assez risqué. Par conséquent, à ce stade, les investisseurs seraient prêts à commencer à se couvrir contre le risque négatif croissant de bitcoin.

Image sélectionnée d’Unsplash, graphiques de TradingView.com, Ycharts et Cryptoquant