Le volume en chaîne sur les DEX dépasse ses homologues centralisés : Analyse de la chaîne

Le dernier rapport de Chainalysis révèle que les échanges décentralisés (DEX) ont dépassé les échanges centralisés (CEX) en termes de volume de transactions en chaîne depuis janvier 2021. Cependant, pour conserver leur avance en termes de part de marché, les DEX devront peut-être résoudre un ensemble des questions, y compris l’examen réglementaire, à l’avenir.

DEX vs. CEX

Étant donné que les CEX adoptent généralement le système de « carnets de commandes » qui permet des transactions hors chaîne, les transactions en chaîne ne représentent qu’un pourcentage relativement faible de leur volume total. En revanche, les DEX s’appuient sur des contrats intelligents pour exécuter des transactions automatiquement enregistrées sur des chaînes de blocs.

Le rapport de Chainalysis indique que 175 milliards de dollars de crypto-monnaies ont été envoyés en chaîne aux CEX d’avril 2021 à avril 2022, soit bien moins que les 224 milliards de dollars envoyés à DEX au cours de la même période. De plus, avec la montée en puissance de DeFi qui a stimulé les utilités des DEX, leur domination des transactions en chaîne a atteint son apogée en juin dernier, représentant plus de 75 % du volume total.

Alors que les activités DeFi diminuaient et que le marché plus large restait relativement baissier, les deux types d’échanges se partageaient presque la part de marché actuelle, avec « 55 % sur les DEX et 45 % sur les CEX ». En outre, les activités globales de la chaîne dépendent fortement de l’état du marché.

« Le volume de transactions CEX a atteint un niveau record fin 2017 alors que Bitcoin a atteint son niveau record. De même, les volumes de transactions DEX et CEX ont monté en flèche en 2021 alors que les prix des crypto-monnaies se multipliaient à nouveau. »

Le rapport montre également que les transactions en chaîne sont plus concentrées sur les cinq principaux DEX que sur les cinq principaux CEX d’avril 2021 à avril 2022. Uniswap, SushiSwap, Curve, dYdX et le protocole 0x représentent 85 % du volume se produisant sur les DEX, et Binance.com, OKX.com, Coinbase.com, Gemini.com et FTX.com n’ont pris en charge que 50 % de l’ensemble du volume des transactions CEX en chaîne.

Le rapport attribue le mécanisme intrinsèque des DEX au soutien d’une telle tendance à la concentration :

« Les DEX avec une liquidité plus élevée peuvent être en mesure de fournir des prix plus stables même pour les plus grands acteurs du marché, mais les petits pools peuvent avoir du mal à faire de même sans provoquer de glissement de prix considérable – une proposition peu attrayante à la fois pour les consommateurs et les fournisseurs de liquidité. »

L’avenir devant les DEX

Selon le rapport, trois facteurs déterminent principalement si les DEX peuvent conserver leur avance.

Des frais de transaction moins élevés et des prix de jetons plus justes pourraient être de bonnes incitations pour les utilisateurs à choisir les DEX plutôt que les CEX. De plus, émergeant comme un moyen d’auto-conservation et de programmation de trading de crypto-monnaies, les DEX doivent trouver un moyen de convaincre les investisseurs traditionnels « en faveur d’une automatisation, d’une désintermédiation et d’une auto-conservation supplémentaires ».

Enfin, le contrôle réglementaire pourrait être un défi prévisible pour les plateformes de trading décentralisées. L’économiste de Chainalysis Ethan McMahon aurait déclaré qu’à mesure que le secteur continue de gagner en popularité, il pourrait attirer l’attention des organismes de surveillance, entraînant ainsi une baisse de sa part de marché.