Le rendement très important à 10 ans américain se déplace dans la mauvaise direction pour Trump

La séance de négociation de lundi sera la plus volatile depuis le crash covide en mars 2020, avec des marchés mondiaux pris dans le feu croisé alors que les États-Unis et la Chine ne s’affrontent pas sur des tarifs et aucune superpuissance ne montre aucune impulsion à reculer.

Alors que les marchés boursiers tremblaient, la volatilité s’est répandue dans chaque classe d’actifs. Bitcoin (BTC), par exemple, a basculé jusqu’à 10% d’intraday. L’objectif réel, cependant, est sur le rendement américain du Trésor à 10 ans. Il s’agit du taux d’intérêt soi-disant sans risque, que l’administration Trump a déclaré qu’elle voulait abaisser, car elle semble refinancer des milliards de dollars de la dette nationale.

Le rendement a chuté à 3,9% de 4,8% à la fin de la semaine dernière après que le président Donald Trump a renforcé les tensions commerciales avec des tarifs d’importation radicaux, ce qui augmente la demande pour les notes de trésor.

Les prix des obligations augmentent généralement, envoyant des rendements inférieurs, lorsque Wall Street transforme les risques opposés. Inhabituellement, à mesure que l’aversion au risque augmentait lundi, les rendements ont augmenté, passant à 4,22%.

Cette pointe n’a pas été confinée aux États-Unis. Le chef de la stratégie de marchandise à Saxobank, a montré l’ampleur de la décision dans les bons du Trésor à longue date comme un signe de quelque chose de plus profond potentiellement se déroulant. Actifs, « Hansen a déclaré dans un poste sur X. » Le référence de 30 ans du Trésor américain est passé de bas de 4,30% à 4,65% hier, tandis que le référence à 10 ans est revenu à 4,17% de près de 3,85% de la veille. « 

tandis que Hansen a pointé des doigts à l’étranger, en particulier la Chine, qui a dit que cela a dépensé des dollars de dollars de dollars à l’étranger, ce qui est en train de faire du trésoreur, ce qui a été en train de baisser les dollars de dollars de dollars de dollars de dollars de dollars de 50 ans dans Jian Bianne, qui a été en Chine, ce qui a été affiché de 50 ans à Bian. Président de Bianco Research, a contesté ce récit.

« Non, les étrangers ne vendaient pas des bons du Trésor pour punir les États-Unis (Trump) », a-t-il écrit, pointant plutôt un rallye net dans l’indice du dollar (DXY), qui a grimpé 2,2% en trois jours. Sinon, vendre des bons du Trésor et laisser l’argent en dollars dans une banque américaine est inutile. S’ils vendaient suffisamment de bons du Trésor pour les rendements swing … la vente ultérieure de dollars … aurait chuté du dollar. Au lieu de cela, cela s’est rallié plus que d’habitude.

«Cela suggère que l’argent étranger se déplaçait aux États-Unis, et non loin de cela … la vente était plus nationale et plus préoccupée par l’inflation.»

Malgré ces points de vue, les rapports non confirmés sur les ventes de la Chine continuent de circuler. En janvier 2025, la Chine détenait toujours environ 761 milliards de dollars de dette gouvernementale américaine, le plus grand propriétaire après le Japon.

Le récit que les rendements à 10 ans et 30 ans ont augmenté sur le chinois ne sont pas convaincants car la plupart des investissements chinois officiels dans des actifs liés à la dénomination en dollars ne sont pas dans des instruments de plus longue durée, mais des chantiers, il y a des factures plus courtes et des factures bancaires. Gagnez un effet de levier dans la guerre commerciale par ses avoirs de billets du Trésor américain. Ce n’est pas nécessairement vrai.

En tant qu’économiste et auteur de « The Great Rebalancing: Trade, Conflict, and the Perilous Road Ahead for the World Economy » Michael Pettis a longtemps fait valoir, les avoirs en Chine sur les obligations du Trésor américain sont directement liées à son excédent de compte courant et il ne peut pas ar en main Pendant l’accident de 2008.