Le flop : Ethereum ne peut pas arrêter de perdre du terrain face au Bitcoin

Plus de 19 mois après la mise à niveau historique de Merge d’Ethereum, les données sont claires : l’actif natif du réseau, Ether (ETH), ne suit pas le Bitcoin (BTC).

Le rapport de prix ETH/BTC a atteint jeudi un nouveau plus bas sur trois ans à 0,044, l’Ether ayant connu pour la dernière fois une domination moindre du marché par rapport au Bitcoin en mai 2021.

Pourquoi l’ETH continue-t-il de faire du dumping contre le BTC ?

La tendance a été déconcertante et déroutante pour les haussiers d’Ethereum, dont beaucoup pensaient que l’ETH deviendrait un investissement plus appétissant que Bitcoin après la fusion de septembre 2022.

À l’époque, la mise à niveau introduisait un mécanisme de consensus de preuve de participation et réduisait le taux d’inflation de l’ETH de 90 %.

Combiné aux mécanismes de réduction des frais de transaction précédemment mis en œuvre par Ethereum, cela signifiait que l’ETH était désormais à la fois un investissement avec un rendement intrinsèque et un taux d’inflation négatif – des propriétés haussières que son frère aîné BTC ne possédait pas.

Malgré ces qualités, ETH/BTC a chuté de 45 % depuis la fusion. Ceci est particulièrement remarquable étant donné que la cryptographie est dans un marché haussier général au cours des 18 derniers mois. Dans de telles périodes, les altcoins ont l’habitude de surpasser le BTC.

Joe McCann, le fondateur du fonds crypto Asymetric, a tweeté mercredi que le « flippening » – un rêve selon lequel la capitalisation boursière de l’ETH pourrait un jour dépasser celle du BTC – « a toujours été un rêve qui s’est transformé en cauchemar. »

« Bitcoin est une « monnaie à ultrasons » et Solana est le « superordinateur mondial », a soutenu McCann. « Ethereum n’est ni l’un ni l’autre. »

Les experts de CryptoQuant ont fait valoir que l’Ether n’est plus une « monnaie à ultrasons » depuis que sa mise à niveau Dencun est entrée en vigueur en mars 2024. Tout en réduisant les frais de transaction pour les utilisateurs, l’Ether est également redevenu une monnaie inflationniste, nuisant à sa thèse d’investissement en tant que meilleure monnaie. réserve de valeur que Bitcoin.

Entre-temps, de récentes avancées techniques ont permis aux développeurs d’apporter à Bitcoin des applications qui étaient autrefois uniques à Ethereum et à d’autres chaînes plus programmables.

Il s’agit notamment des Ordinals NFT, du trading de Runes et de BitVM – un nouveau cadre pour intégrer des contrats intelligents et des réseaux de couche 2 à confiance minimisée à l’écosystème Bitcoin.

Après un peu plus d’un an depuis que les Ordinals ont gagné du terrain, Bitcoin est déjà devenu une chaîne plus populaire pour le trading NFT qu’Ethereum, selon les données de CryptoSlam.

ETH/BTC. Source : TradingView

Les problèmes de réglementation d’Ethereum

Outre les problèmes techniques, Ethereum est également confronté à des obstacles majeurs sur le plan réglementaire.

Bien que les produits ETF au comptant Bitcoin aient été approuvés en janvier, les experts estiment que toute approbation imminente pour un ETF au comptant Ether reste hautement improbable. En outre, la plupart des altcoins, y compris Ether, semblent être sur le radar de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, ce qui provoque des problèmes juridiques contre les bourses et autres sociétés interagissant avec de tels actifs.

« Nous pensons que tant que Gary Gensler présidera la SEC, toute avancée dans le domaine des actifs numériques devra passer par les voies judiciaires », a déclaré Mark Connors, responsable de la recherche chez 3IQ, dans une interview. avec MarketWatch.

Solana (SOL) a augmenté de 665 % au cours de l’année écoulée, contre 61 % pour l’ETH. La domination totale d’Ether sur le marché de la cryptographie est désormais tombée à 15,1 %, contre 54,5 % pour Bitcoin, selon CoinMarketCap.

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