L’adoption de Bitcoin d’entreprise est un «jeu dangereux de la roulette du bilan»: rapport

La plate-forme institutionnelle Defi Sentora a publié jeudi un nouveau rapport, arguant que l’adoption d’entreprise de Bitcoin (BTC) en tant qu’actif du Trésor, bien que populaire, ressemble à une « roulette de bilan ». Roulette », a déclaré Patrick Heusser, responsable des prêts à Sentora. feuilles.

La stratégie d’accumulation est basée sur un livre de jeu de la richesse séculaire: emprunter Fiat pour acquérir un actif rare et dur. Avec son approvisionnement plafonné à 21 millions, le bitcoin est un actif prouvé rare qui a surpassé tous les autres actifs majeurs à pas de géant au cours de la dernière décennie.

« La stratégie s’est distinguée par l’ingénierie de l’exposition comme un allocateur de capital – en utilisant un financement à longue durée, un synchronisation asymétrique et un élément d’actionnaire pour créer un véhicule BTC synthétique à l’intérieur de A, le rapport » dit.

Risque de transport négatif

Cependant, le rapport a identifié un défaut critique: la stratégie d’accumulation de pièces avec de l’argent emprunté est un « commerce de transport négatif », car BTC, en soi, est un actif zéro comme des revenus ou des flux de trésorerie. Il se trouve juste au bilan. Le coût de l’emprunt de l’argent pour acheter du bitcoin est donc une dépense directe et continue sans flux de trésorerie de compensation.

Le rendement de la stratégie, par conséquent, dépend entièrement des gains en capital résultant de l’appréciation continue des prix, ce qui le rend structurellement fragile.

Si les résultats de la transmission du transport en raison de la stagnation prolongente ou de la chute du marché, les résultats « . Une baisse du prix de Bitcoin menaçait la garantie de soutenir leur dette, ce qui entraînerait la baisse de leur cours de bourse et leur permettant de relever de nouveaux capitaux.

C’est parce que la plupart des sociétés qui ont accumulé le BTC en tant qu’actif du Trésor sont soit non rentables, soit fortement dépendantes des gains de marque à la marque BTC pour apparaître solvable.

Ces sociétés pourraient alors commencer à vendre leurs principaux titulaires de BTC pour répondre à leurs obligations, qui feraient davantage le prix, créant une spirale à la baisse. / P>

De la dernière recours ici – pas de disjoncteur, pas d’installation de refinancement. « 

Le rapport établit un parallèle à l’or, notant qu’une » société de trésorerie d’or n’a jamais émergé parce que l’or ne donne pas non plus et qu’il est lourd pour être stocké et déplacer. Un pari risqué et spéculatif, a noté le rapport.

Lire la suite: la stratégie de Michael Saylor ajoute 18 millions de dollars de bitcoin à cinq ans de premier achat