La SEC déclare que l’exonération minière de la preuve de travail exonérée des lois sur les valeurs mobilières décrit l’exploitation comme une tâche administrative

La Commission américaine des Securities and Exchange (SEC) a annoncé, dans le cadre de la nouvelle direction, que l’exploitation de la preuve de travail n’est pas soumise aux lois sur les valeurs

La SEC a clarifié sa position sur l’exploitation minière, soulignant que la portée de sa déclaration ne s’applique qu’à la preuve de travail à ce stade et que d’autres politiques peuvent être faites pour d’autres secteurs du marché de la cryptographie.

La SEC ne considère pas l’exploitation de cryptographie d’un investissement car il n’est pas nécessaire d’acquérir des actifs ou de s’attendre à un retour sur investissement. La SEC a comparé l’extraction à une loterie en ce que, avec des mineurs résolvant des puzzles crypto, les récompenses sont aléatoires. Ils n’envisagent pas d’extraire un investissement car il échoue au test Howey pour les titres. Ils soulignent en outre que les activités minières diffèrent des autres titres, tels que les actions et les obligations, avec un actif sous-jacent et des rendements à un taux prédéterminé. La SEC considère également que les piscines minières ne sont pas une sécurité car les pools, malgré la location de processus, n’offrent pas de retour sur investissement prédéterminé.

« En conséquence, c’est le point de vue de la division », a écrit la SEC, « que les participants aux activités minières n’ont pas besoin d’enregistrer leurs transactions auprès de la Commission en vertu de la loi sur les valeurs mobilières ou de se situer dans l’une des exemptions de la loi sur les valeurs mobilières de l’enregistrement dans le cadre de ces activités minières. »

Le test Howey, un cadre juridique utilisé pour mesurer si une transaction est un contrat d’investissement, a été utilisée pour ignorer l’exploitation comme un investissement car l’exploitation n’est pas entrepris avec une attente raisonnable des bénéfices.

« En évaluant les réalités économiques d’une transaction », a écrit la SEC, « le test est de savoir s’il existe un investissement d’argent dans une entreprise fondée sur une attente raisonnable de bénéfices à dériver des efforts entrepreneuriaux ou managériaux. »

« Les tribunaux fédéraux depuis Howey ont expliqué que les exigences » Les efforts des autres « de Howey sont satisfaits lorsque« les efforts déployés par ceux autres que l’investisseur sont indéniablement significatifs, ces efforts de gestion essentiels qui affectent l’échec ou le succès de l’entreprise ».

Selon la SEC, un mineur gagne de l’argent grâce à sa propre puissance de calcul et à l’application des protocoles du réseau. Le mineur ne fait donc pas de bénéfices des efforts des autres, mais fait des bénéfices de leurs efforts. Le mineur gagne de l’argent grâce au système de récompense d’un réseau de blockchain et en contribuant aux opérations du système. À l’inverse, un contrat d’investissement impliquerait d’investir de l’argent dans la direction ou l’entrepreneuriat d’un groupe de blockchain, dans l’attente d’un rendement d’un tel investissement. 

La SEC démontre qu’un mineur n’extrait pas les bénéfices d’autres personnes, comme avec le travail d’un opérateur de piscine. Selon la SEC, le mineur effectue des tâches administratives, sécurisant la blockchain et validant les transactions plutôt que de traiter une blockchain comme une sécurité. De plus, et plus important encore, la SEC rejette même les pools d’exploitation comme des investissements parce que les mineurs, qu’ils utilisent leur ordinateur ou leur pool minière, reçoivent des bénéfices uniquement de leur contribution. Le mineur de piscine, par exemple, ne reçoit pas de revenu passif de l’extraction des autres.

Paul Grewal, PDG de Coinbase, a appelé la SEC à distinguer les titres et les produits de base. Il soutient que de telles conseils conduiraient à un marché dynamique d’actifs numériques. En outre, la SEC a déjà statué sur les pièces MEME, déterminant qu’ils ne répondent pas aux normes de classification des titres.

Coinbase, cependant, a fait une demande FOIA contre la SEC pour découvrir les détails de la «guerre contre la crypto» et empêcher de ces actions de se produire à l’avenir. La nouvelle administration Trump a vu un renversement des actions précédentes de la SEC. L’annonce que l’extraction de crypto n’est pas un contrat d’investissement fait partie de ce renversement.