La note d’El Salvador abaissée par Fitch pour avoir adopté le Bitcoin comme monnaie légale

Fitch Ratings, l’une des « trois grandes » agences de notation, a abaissé la note de défaut des émetteurs (IDR) à long terme du Salvador. Dans un rapport de mercredi, Fitch a épinglé la capacité de remboursement de la dette du pays à un simple CCC par rapport au précédent B-. Le déclassement découle principalement du gros pari du Salvador sur le bitcoin.

L’utilisation par le Salvador du bitcoin comme monnaie légale est pleine de risques

Le Salvador avait précédemment obtenu une cote de crédit de B-, ce qui signifie qu’il disposait d’une légère marge de sécurité malgré un risque important de défaillance. Selon Fitch, le pays d’Amérique centrale est trop dépendant des dettes à court terme, ce qui ruine sa capacité à rembourser toutes ses dettes en général.

Le Salvador fait actuellement face à près de 1,2 milliard de dollars d’amortissements de dettes, avec une euro-obligation de 800 millions de dollars qui devrait arriver à échéance en janvier de l’année prochaine. Fitch a également noté que le pays avait un déficit de financement de 1,2 milliard de dollars en 2022, qui devrait atteindre 2,5 milliards de dollars en 2023.

Fitch Ratings est d’avis que le déficit budgétaire élevé d’El Salvador, associé aux inquiétudes accrues du FMI suite à l’adoption de la crypto-monnaie phare, n’aide pas non plus.

« Selon Fitch, l’affaiblissement des institutions et la concentration du pouvoir au sein de la présidence ont accru l’imprévisibilité des politiques, et l’adoption du bitcoin comme monnaie légale a ajouté de l’incertitude quant au potentiel d’un programme du FMI qui débloquerait un financement pour 2022 -2023 », ont écrit les analystes de la firme.

Fitch cite notamment l’adoption du bitcoin comme monnaie légale comme l’un des principaux facteurs à l’origine de la dégradation de la note de défaut à long terme des émetteurs en devises du pays à « CCC ».

L’agence de notation n’est pas non plus convaincue de la capacité du Salvador à émettre avec succès des obligations adossées à des bitcoins.

Les couteaux sont sortis… Mais El Salvador DGAF

Ce n’est pas la première fois qu’El Salvador s’attire les foudres des sceptiques. Les principales agences de notation de crédit ont qualifié l’expérience du bitcoin d’El Salvador de négative. Par exemple, Moody’s Investors Service, une autre société de notation des trois grands, a rétrogradé El Salvador de Caa1 à B3, peu de temps après que le président Nayib Bukele, adepte de la cryptographie, a annoncé le projet du pays de donner cours légal au bitcoin.

Moody’s a également averti plus tôt cette année que la frénésie d’achat de bitcoins au Salvador ajoutait un risque indésirable aux perspectives de crédit souverain déjà médiocres du pays.

Néanmoins, le président Bukele a rétorqué que son pays ne se soucie pas des sentiments des agences de notation. Il a continué à enrichir la réserve de bitcoins d’El Salvador.

De plus, il a été révélé le mois dernier que le gouvernement salvadorien enverrait 20 projets de loi au Congrès pour lancer le processus d’émission des 1 milliard de dollars d’obligations bitcoin. El Salvador espère que l’émission contribuera à la construction de l’utopique « Bitcoin City ».