La crise de liquidité provoque d’importants dérapages de prix lors des ventes de crypto-monnaies : Kaiko

Le marché des cryptomonnaies est confronté à une crise de liquidité croissante, comme en témoignent les dérapages de prix importants observés lors des récentes ventes massives.

Selon les recherches de Kaiko, le problème persistant de la fragmentation de la liquidité entre les échanges cryptographiques a entraîné des écarts de prix notables, en particulier pendant les périodes de tensions sur le marché.

Dérapage de prix

La fragmentation de la liquidité fait référence à la répartition inégale de la liquidité entre diverses bourses. La récente liquidation du marché a mis ces problèmes au premier plan, les prix du BTC sur Binance.US étant différents de ceux des plateformes plus liquides.

Binance.US, une plateforme qui a des difficultés avec ses liquidités depuis le procès de la SEC en juin 2023, a vu son volume d’échanges quotidien chuter, passant de 400 millions de dollars début 2023 à seulement 20 millions de dollars aujourd’hui.

La baisse de liquidité a rendu la plateforme particulièrement vulnérable aux écarts de prix lors d’événements de marché, tels que la vente massive du 5 août. Au cours de cet événement, les altcoins moins liquides ont connu des écarts de prix encore plus importants, augmentant les défis auxquels sont confrontés les traders.

Le dérapage des prix, un indicateur de liquidité, a tendance à augmenter lors des ventes massives sur le marché à mesure que la liquidité se tarit, ce qui complique l’exécution des ordres aux prix souhaités. Les données de Kaiko révèlent que le 5 août, les dérapages de prix ont augmenté sur la plupart des bourses, certaines plateformes et paires de trading connaissant des pics plus graves.

Par exemple, la paire BTC-JPY de Zaif a connu le dérapage le plus important en raison de la hausse des taux de la Banque du Japon, tandis que la paire BTC-EUR de KuCoin a vu des écarts supérieurs à 5 %, soulignant les risques pour les traders sur des marchés moins liquides. Même les paires de pièces stables généralement liquides comme BitMEX et les paires USDT et USDC de Binance.US n’étaient pas à l’abri, avec un dérapage augmentant de plus de trois points de base.

Les effets des événements de liquidité peuvent varier non seulement entre les bourses, mais également au sein des paires de négociation sur la même plateforme. Par exemple, la paire BTC-EUR de Coinbase est nettement moins liquide que son homologue BTC-USD, ce qui entraîne une volatilité extrême pendant les périodes d’activité intense du marché.

Cela était évident en mars lorsque le prix BTC-EUR de Coinbase s’est fortement divergé du marché dans son ensemble, entraînant une baisse significative de la profondeur du marché.

Force des échanges en semaine

Un autre facteur contribuant à la crise de liquidité est la concentration des échanges en semaine, en particulier sur les marchés BTC-USD. Cette tendance, intensifiée par le lancement des ETF au comptant aux États-Unis, accroît la volatilité du week-end. Contrairement aux marchés traditionnels, les marchés des cryptomonnaies fonctionnent 24h/24 et 7j/7, de sorte que les ventes massives du vendredi peuvent aggraver l’incertitude du week-end, amplifiant ainsi l’impact sur les prix.

Lors de la récente vente massive, le prix du Bitcoin a augmenté de 14 % entre l’ouverture de lundi et la clôture de vendredi, reflétant les mouvements observés lors des ventes massives depuis 2020.

Malgré les défis liés à la fragmentation des liquidités, Kaiko note que les plateformes de cryptographie ont considérablement investi dans l’infrastructure pour gérer des volumes d’échanges plus élevés sans interruption, réduisant ainsi les coûts d’arbitrage entre les bourses.

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