Grayscale a rencontré la SEC, a essayé de les convaincre de transformer le GBTC en ETF

GBTC deviendra-t-il le premier ETF spot bitcoin basé aux États-Unis ? Cela ne ressemble pas à ça. L’euphorie d’il y a six mois s’est transformée en niveaux de gris laissant entendre qu’elle pourrait poursuivre la SEC si sa demande est refusée. Actuellement, le climat dicte que la réponse sera probablement négative, mais l’entreprise ne baisse pas les bras. Selon CNBC, Grayscale « a rencontré en privé la Securities and Exchange Commission la semaine dernière dans le but de persuader le régulateur d’approuver la conversion de son fonds phare en ETF ».

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Le Grayscale Bitcoin Trust, également connu sous le nom de GBTC, « détient environ 3,4 % du bitcoin mondial et est détenu par plus de 850 000 comptes américains, selon Grayscale ». Pendant plus d’un an, il s’est négocié à environ 25% de réduction par rapport au prix de BTC. Selon l’entreprise, au moment où la SEC approuve la transformation du produit en ETF, la remise prendra fin et elle débloquera « jusqu’à 8 milliards de dollars de valeur pour les investisseurs ».

Tenez compte du fait que les demandes de VanEck, BlockFi et d’autres demandes récentes pour un ETF bitcoin au comptant ont été rejetées. Et que Grayscale en fait la demande depuis 2017. Cette fois-ci, la SEC a jusqu’au 6 juillet pour approuver ou refuser la demande de GBTC.

Que se passerait-il si le GBTC se transformait en ETF ?

Pour répondre à cette question, Grayscale a réalisé « une présentation de 24 pages » pour la SEC. Certains graphiques du document se trouvent dans le rapport CNBC, bien qu’en basse résolution. En général, la transformation du GBTC en un ETF bitcoin au comptant « les ouvrirait aux investisseurs ordinaires dans un emballage familier qui se négocie comme une action ».

Le principal argument de Grayscale est qu’un ETF à terme bitcoin existe déjà, et la « SEC discrimine les émetteurs » en ne laissant aucune entreprise créer un ETF bitcoin au comptant. « Grayscale a soutenu qu’un ETF bitcoin au comptant n’est » pas plus risqué « que les ETF basés sur des contrats à terme, car les deux marchés sont tous deux affectés par le prix sous-jacent du bitcoin et se suivent de près », a déclaré CNBC.

En avril, le PDG de Grayscale, Michael Sonnenshein, s’est senti plus procédurier lorsqu’il a déclaré :

« Si la SEC ne peut pas examiner deux problèmes similaires, l’ETF à terme et l’ETF au comptant, sous le même angle, alors il s’agit, en fait, d’un motif potentiel de violation de la loi sur la procédure administrative. »

La visite de la SEC et la menace de poursuites judiciaires n’ont pas été la seule arme de Grayscale. Selon CNBC, pour aider à transformer le GBTC en un ETF, « la société d’investissement a aidé à coordonner une campagne de rédaction de lettres publiques, inondant la SEC de plus de 3 000 lettres à l’appui de sa candidature ».

Tableau des prix GBTC sur FTX | Source : GBTC/USD sur TradingView.com
Comment un ETF Spot Bitcoin affecterait-il le marché ?

Les opinions varient. Certaines institutions ne peuvent pas investir dans le bitcoin en tant qu’actif, mais pourraient certainement placer leur argent dans un ETF. Certains pensent que l’afflux soudain de fonds que ces personnes apporteraient enverrait le prix du bitcoin sur la lune. Contrairement à un futur ETF qui ne détient que des contrats à terme, un ETF au comptant devrait acheter le bitcoin qu’il représentera. Ainsi, l’argent entrerait définitivement dans l’écosystème bitcoin.

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D’un autre côté, les Bitcoiners ne voient pas ce qu’ils considèrent comme du « bitcoin papier » avec de bons yeux. L’instrument financier représenterait le bitcoin, mais l’ETF n’est pas l’actif en soi. Cela met les investisseurs en danger et fait ressortir certaines vulnérabilités du réseau bitcoin. Le « bitcoin papier » pourrait être considéré comme de l’inflation et quelque chose qui s’apparente à une banque à réserve fractionnaire est techniquement possible.

De toute façon, aucun groupe n’a le doigt sur la gâchette. La SEC et seule la SEC le fait.

Image sélectionnée par Aymanejed sur Pixabay | Graphiques par TradingView