Bitcoin subit un processus similaire de découverte des prix à l’or dans les années 1970, affirme Jurrien Timmer de Fidelity

Bitcoin et or sont probablement des outils courants avec lesquels les investisseurs se protègent contre l’inflation aujourd’hui, mais peuvent être comparés à deux acteurs différents de la même équipe, affirme Jurrien Timmer, directeur de Global Macro chez Fidelity  Investissements.

Selon Timmer, les bulles de prix actuelles avec Bitcoin sont très similaires aux bulles rencontrées avec les prix de l’or dans les années 1970. La seule différence est que les bulles du prix de l’or étaient plus petites dans les années 1970 parce que l’inflation était beaucoup plus faible qu’elle ne l’est aujourd’hui.  

Bitcoin gagne clairement contre l’or lorsque l’on compare la volatilité annuelle aux rendements mensuels pour les deux, dit-il. Le graphique risque/rendement montre que Bitcoin génère des rendements de plus de 10 millions de plus que l’or, mais évidemment, Bitcoin est le plus risqué des deux. 

« Le graphique illustre l’asymétrie des rendements à la hausse/à la baisse lorsque les bulles sont les plus importantes (le régime actuel). Bitcoin gagne clairement la course ici. »

Par rapport à d’autres actifs, Bitcoin affiche actuellement une volatilité élevée de 42,3 contre le pétrole 16,8, les actions américaines 7,79 et l’or 4,2. C’est alors que la volatilité est considérée sur une période de trois jours pour tous les actifs. Cependant, Bitcoin a battu tous les autres actifs dans les rendements ajustés du risque depuis 2014.

Par exemple, le rendement ajusté du risque Bitcoin s’élève actuellement à 2,39 contre 1,44 pour l’or et les actions américaines à 1,7. Bitcoin surpasse également les obligations américaines et l’immobilier en termes de rendements ajustés en fonction du risque depuis 2014. Woobull mesure le rendement ajusté en fonction du risque d’un actif sur une période de quatre ans.

« Malgré tout le débat sur le bitcoin, une chose qui n’a pas changé est son manque de corrélation avec d’autres classes d’actifs », a déclaré Timmer.

Graphique BTCUSD par TradingView

En comparant les rendements quotidiens de Bitcoin aux rendements quotidiens de l’indice S&P 500, Barclays Aggregate et de l’or, Timmer dit qu’il n’est pas clair si Bitcoin est toujours rentable. Cependant, la comparaison des rendements quotidiens n’est pas une bonne mesure pour montrer la performance d’un actif par rapport à un autre. Timmer affirme également que l’or et l’argent pourraient connaître une hausse significative à l’avenir si les seuils de rentabilité des TIPS rattrapent l’indice des prix à la consommation et que la Fed continue de réprimer les taux nominaux de sorte que les taux réels seraient négatifs.