Bitcoin mène un changement fondamental sur le marché de la cryptographie

Le premier trimestre de 2025 a été une vérification de la réalité pour les actifs numériques. Alors que l’année a commencé avec l’optimisme alimenté par l’élection d’un président américain pro-Crypto et les attentes d’un environnement réglementaire plus convivial, les défis macroéconomiques sont rapidement venus dominer le récit. Bitcoin a brièvement atteint un nouveau sommet de 109 356 $ avant de terminer le trimestre en baisse de 11,6%, sa deuxième baisse trimestrielle depuis le deuxième trime respectivement.

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Sous la surface, un changement plus fondamental se déroule. L’écart entre le bitcoin et le reste du marché continue de s’élargir, entraîné en grande partie par un comportement institutionnel. Comme indiqué dans notre dernier rapport trimestriel des actifs numériques, les institutions jouent un rôle de plus en plus décisif dans la formation des flux de capitaux, préférant les actifs liquides et réglementés à grande capitalisation. Ce changement pousse le marché des actifs numériques vers des stratégies plus structurées et axées sur le banc.

L’un des signes les plus clairs de ce réalignement provient de la domination du bitcoin, qui exprime la capitalisation boursière du bitcoin en pourcentage de la capitalisation du marché pour toutes les crypto-monnaies combinées. Ce chiffre est passé à 62,2% au premier trimestre, son plus haut niveau depuis février 2021. Notamment, cette augmentation s’est produite malgré une baisse de 26,9% de la capitalisation boursière totale de Bitcoin à partir de son pic de janvier. Notre dernier tableau de la semaine met en évidence cette tendance, montrant comment le capital a tourné des actifs spéculatifs et dans le bitcoin en tant que macro-volatilité et incertitude géopolitique montée.

L’indice Coindesk 20 (CD20) est devenu un objectif utile pour suivre ce changement institutionnel. Bien que l’indice ait chuté de 23,2% au premier trimestre, il a considérablement surpassé la plupart des actifs numériques majeurs. XRP était le seul constituant du CD20 à afficher un rendement positif, augmentant de 0,4% au cours du trimestre, tiré par le rejet de la affaire de la SEC contre Ripple, ainsi qu’une forte croissance de sa stablecoin RLUSD. La capitalisation boursière de RLUSD a bondi de 323% au premier trimestre pour atteindre 245 millions de dollars, tandis que les volumes de trading cumulatif dépassaient 10 milliards de dollars en un peu plus de trois mois.

En revanche, l’éther a chuté de 45,3% – sous-performant la plupart des actifs principaux au milieu de la migration continue de l’activité de l’utilisateur vers la couche 2 et un manque de catalyseurs positifs. Les FNB et les FNB SPOT des États-Unis ont connu des sorties nettes de 228 millions de dollars en premier trimestre, par rapport aux entrées nettes de plus d’un milliard de dollars pour les ETF Bitcoin. Le rapport ETH / BTC a baissé à 0,022, son niveau le plus bas depuis mai 2020, renforçant le décalage de la domination relative de ce cycle.

Le rôle plus large de Bitcoin en tant qu’actif macro a également continué à gagner du traction. En plus des flux de FNB solides, les sociétés publiques ont ajouté près de 100 000 BTC à leurs avoirs au premier trimestre, ce qui représente une augmentation de 34,7%. Cela a porté le total de ces sociétés à 689 059 BTC – équivalent à plus de 56,4 milliards de dollars aux prix actuels. Le lancement de la réserve stratégique de Bitcoin américaine, ainsi que l’introduction d’un stock de l’actif numérique plus large par le Trésor, ont en outre souligné la légitimité croissante de Bitcoin au sein de la politique américaine.

En ce qui concerne le T2, le ton des marchés s’est amélioré après la récente pause dans les nouvelles mesures tarifaires. Les actifs de risque ont répondu favorablement et l’optimisme ALTCOIN ETF reste élevé. Près de 40 demandes ETF SPOT pour les Altcoins ont été soumises au premier trimestre, menées par celles de Solana et XRP, qui avaient chacune huit dossiers. Les autres actifs qui s’appliquent aux ETF ponctuels comprenaient le litecoin, la doguecoin et le polkadot. Avec Solana Futures en direct sur le CME, le précédent de l’exposition à Altcoin de qualité institutionnelle continue de construire.

Le premier trimestre a rappelé que les actifs numériques ne se déplacent plus isolément. À mesure que les macro-conditions évoluent et que les changements de politique commencent à remodeler l’environnement réglementaire, le capital se consolide en actifs avec une liquidité plus profonde, des récits plus forts et une pertinence institutionnelle. La domination croissante de Bitcoin, les flux de FNB changeants et la fragmentation des performances altcoin indiquent tous un marché recalibrant autour des facteurs structurels plutôt que du sentiment seul.

Pour une plongée plus profonde dans ces dynamiques, y compris les performances de l’indice complet et les informations constituantes, vous pouvez accéder au rapport trimestriel complet des actifs numériques.