Bitcoin Achat de la stratégie Spree a un impact minimal sur les prix, dit TD Cowen

Malgré son empreinte croissante en tant que titulaire majeur de Bitcoin (BTC), les achats à grande échelle de la crypto-monnaie de la stratégie semblent avoir peu, voire aucune, les résultats de son prix, selon un document de recherche de TD Cowen.

Les résultats publiés lundi défient une théorie populaire parmi les skyptics – ce qui se poursuivait à l’achat de la stratégie, ce qui pourrait faire la demande agressive de la stratégie, et sans sa stratégie, l’achat de la stratégie est de la demande de bitcus, et sans sa stratégie, la demande agressive serait la demande de faltère. Mais sur la base des données, cet argument n’a pas beaucoup de poids, ont déclaré les analystes.

Un gros acheteur, mais une petite tranche de la stratégie du marché

a récemment émis 1,8 million d’actions supplémentaires dans le cadre de son offre nette. Les fonds ont été utilisés pour acheter 6 556 Bitcoins, augmentant le rendement du bitcoin de l’entreprise de 1% à 12,1%. Cependant, lorsqu’ils sont mesurés par rapport au marché du bitcoin plus large, ces achats ne sont qu’une baisse du seau.

Selon l’analyse TD Cowen, les achats de Bitcoin de Strategment ont généralement représenté seulement 3,3% du volume de trading hebdomadaire en moyenne. Au cours des 27 dernières semaines, l’activité totale de l’entreprise s’élevait à 8,4% du volume – mais ce chiffre a été biaisé par une poignée de semaines où ses achats ont brièvement passé de 20%. Au cours de huit de ces semaines, la stratégie n’a pas du tout acheté de Bitcoin.

« Notre conclusion est que dans la plupart des périodes, il ne semble pas plausible que les achats de la stratégie auraient pu avoir un impact matériel soutenu sur le prix du bitcoin », a écrit les analystes de TD Cowen.

Corrélation? Pas grand-chose.

L’analyse a en outre testé la relation entre les achats de Bitcoin et les prix du marché de la stratégie – et l’a trouvé statistiquement faible. Le coefficient de corrélation entre le volume hebdomadaire de Bitcoin de Stratégie et le prix de la BTC à la fin de la semaine est venu à seulement 25%. Lorsque vous comparez les achats à des changements de prix hebdomadaires, la corrélation n’a augmenté que légèrement à 28%.

Étant donné un coefficient de corrélation proche de 0 ne suggère pas une corrélation faible, ces résultats indiquent peu ou pas de lien entre les actions de la stratégie et les mouvements du marché à court terme – Sans parler des mineurs de dépistage soutenus? Achete plus de bitcoin que ce qui est extrait dans une période donnée, ce qui implique qu’il crée une pression à la hausse des prix. Bien que techniquement vrai, l’analyse montre que cet argument comprend le fonctionnement du marché du bitcoin.

Au cours des six derniers mois, le trading bitcoin secondaire a dépassé le volume minière de près de 20 fois. Même en supprimant les achats de la stratégie de l’équation, l’activité du marché secondaire dépasse toujours la nouvelle offre de 17 fois. Dans cet environnement, les mineurs et les acheteurs sont des preneurs de prix – pas des setters.

« Comme nous l’avons vu, ses achats représentent un très faible pourcentage du volume total de trading bitcoin; donc l’idée qu’elle est en quelque sorte ayant un impact profond ou même remarquable sur la valeur de construction de Bitcoin ne semble pas, ne nous a pas fait Le battage médiatique

Bien que l’influence de la stratégie sur le marché du bitcoin puisse être surestimée, la valeur qu’elle a générée pour les actionnaires est plus difficile à ignorer.

Les achats de la semaine dernière ont créé un gain progressif estimé de 5281 Bitcoins, portant des gains en quart à jour à près de 600 millions de dollars. Depuis le début de 2023, la stratégie a augmenté ses Holdings Bitcoin de 306%, tout en élargissant uniquement son nombre de partages entièrement dilué de 94% – une forte démonstration pour une entreprise utilisant le bitcoin comme une capacité ATM stratégique et une approbation du conseil d’administration pour une autorité de part plus large, la stratégie est bien posée pour continuer cette stratégie – sans interrompre le marché du marché ON.

«Nous nous attendons à ce que la stratégie continuera de générer un rendement positif en BTC dans un avenir prévisible. Bien que le rendement en BTC tombe probablement dans la mesure où Bitcoin continue de rester très avantageux pour les actionnaires», les analystes ont écrit. Notre équipe éditoriale pour assurer l’exactitude et l’adhésion à nos normes. Pour plus d’informations, voir la politique complète de l’IA de Coindesk.