Avec 3 ETH brûlés chaque minute, Ethereum est-il désormais déflationniste ?

La proposition tant attendue d’EIP-1559 a finalement été lancée le 5 août à 12h33 UTC. La mise à niveau, suggérée à l’origine il y a plus de deux ans, redéfinit le mécanisme de frais d’Ethereum, qui pose problème depuis un certain temps maintenant.

Avant l’EIP-1559, Ethereum utilisait une norme appelée « enchère au premier prix » pour déterminer les frais de gaz. Dans ce système, les utilisateurs enchérissaient le plus haut qu’ils étaient prêts à payer pour que leur transaction soit terminée plus tôt. Un problème courant avec ce type de mécanisme est que les utilisateurs s’avèrent généralement soit surenchérir, soit sous-enchérir.

Si un utilisateur surenchéri, il finit par payer plus que le montant dû. Cependant, si un utilisateur sous-enchérit, sa transaction resterait bloquée en attendant que toutes les transactions du plus offrant soient traitées en premier. Parfois, un sous-enchérisseur peut même devoir augmenter manuellement son enchère, ce qui est assez aggravant.

EIP-1559 cherche à résoudre ces problèmes en redéfinissant le mécanisme de frais d’Ethereum. Principalement, EIP-1559 étend temporairement la taille d’un bloc en période de forte congestion du réseau. Cela peut être une solution temporaire efficace pour répondre à une augmentation soudaine de la demande. 

Ensuite, l’EIP-1559 résout ce problème en supprimant complètement le mécanisme d’« enchère au premier prix » et, à la place, en divisant la redevance sur le gaz en deux parties : une « frais de base » obligatoire et une « frais de priorité ». Il convient de mentionner que les frais de base n’augmenteraient ou ne diminueraient pas de plus de 12,5% d’un bloc à l’autre.

Ethereum est-il devenu déflationniste

Apparemment, la partie la plus prometteuse de l’EIP-1559 est que les frais de base susmentionnés seraient brûlés. C’est la première fois qu’un élément de déflation est associé à la deuxième plus grande crypto-monnaie par capitalisation boursière.

Graphique ETHUSD par TradingView

Auparavant, dans une interview avec Blomberg, un développeur principal d’Ethereum a affirmé que les frais de base sont estimés représenter entre 25 % et 75 % de tous les frais de transaction payés aux mineurs. Étant donné que les frais de base sont brûlés, nous pouvons nous attendre à ce que l’émission nette d’Ethereum plonge de 20 % à 62 %.

Actuellement, Ethereum a un taux d’inflation d’environ 3,3%. Ceci est déterminé en calculant le pourcentage d’ETH émis depuis le début de l’année (2,24 millions) par rapport à l’offre totale en circulation d’Ethereum (117 millions). Cependant, avec EIP-1559, le taux d’inflation d’Ethereum devrait chuter d’environ 1,26% à 2,66%.

En d’autres termes, actuellement, environ 3 ETH sont brûlés chaque minute, tandis qu’environ 7 ETH devraient être émis chaque minute. En supprimant les 3 ETH brûlés, environ 4 ETH sont maintenant émis. Cette quantité d’Ethereum doit être émise principalement pour inciter les mineurs à assurer la sécurité du réseau en exécutant leurs plates-formes minières.

Il s’agit d’une baisse assez considérable de l’émission d’Ethereum, mais il est clair que l’EIP-1559 à lui seul ne rendrait pas Ethereum déflationniste. Cependant, une fois qu’Ethereum passera de PoW à PoS – lorsqu’il n’y aura plus besoin de mineurs – il est fort probable qu’il devienne un actif déflationniste.