Analyse : le marché sous-évalue la possibilité que l’ETF Cardano (ADA) soit retardé jusqu’en 2026

La SEC a finalement ouvert la voie à l’accélération des ETF altcoin, mais une fermeture du gouvernement pourrait maintenir les demandes d’ETF Cardano (ADA) dans les limbes jusqu’en 2026 – et les parieurs sur Polymarket sous-évaluent cela.

Après avoir abandonné les dépôts 19b-4 et approuvé les « normes de cotation génériques » pour accélérer les ETF altcoin, les traders parient sur des cotes de 90 % que l’approbation de l’ETF par l’ADA arriverait d’ici la fin de l’année 2025.

Mais avec une probabilité de 36 % de fermeture du gouvernement pendant un mois, ces 10 % du camp du « non » pourraient s’avérer le jeu le plus intelligent, car même des approbations « absurdement rapides » ne peuvent pas avoir lieu lorsque les lumières sont éteintes.

Selon le plan d’urgence de la SEC, seuls environ 390 de ses 4 200 employés restent en service, entièrement concentrés sur urgences et marché surveillance plutôt que approbations de nouveaux produits.

Les émetteurs d’ETF peuvent toujours soumettre des dépôts via le système EDGAR, indique le plan d’urgence, mais aucun personnel n’est disponible pour les examiner, les commenter ou les accélérer. Alors que tous les examens des introductions en bourse ont déjà été interrompus, le même blocage menace désormais de bloquer la vague d’ETF altcoin qui devait progresser dans le cadre du nouveau cadre de cotation accélérée de la SEC introduit en septembre.

Une analyse des contrats liés à la fermeture du gouvernement montre que les parieurs de Polymarket prévoient la reprise des opérations fédérales vers la fin octobre ou le début novembre, avec environ le 30 octobre comme attente consensuelle.

Pour la SEC, ce délai signifie au moins trois semaines supplémentaires sans le personnel nécessaire pour examiner les dépôts ou avancer les ETF crypto en attente comme celui de Cardano, et il y a 89 autres demandes d’ETF crypto également inscrites au dossier, plus l’assortiment habituel d’approbations nécessaires pour les produits financiers traditionnels.

Même si l’agence rouvre d’ici là, il ne lui restera qu’environ huit semaines de travail avant le ralentissement de Noël, avec Thanksgiving réduisant encore cela. fenêtre.

Dans les contrats à durée prolongée, les traders de Polymarket attribuent désormais environ 31 % de chances que la fermeture se prolonge jusqu’en novembre, se rapprochant du record de 35 jours établi en 2018-2019.

Un laps de temps aussi long laisserait à la SEC encore moins de temps pour éliminer un arriéré croissant qui comprend déjà des examens d’introduction en bourse interrompus, des dossiers d’application retardés et les dépôts d’ETF crypto nouvellement rationalisés mais toujours en attente.

Il y a certainement une chance que l’ETF ADA soit approuvé d’ici la fin de l’année. Il est impossible de dire où cela se situe sur la liste des considérations devant le personnel de l’agence, mais il serait juste de dire qu’il figure en tête de la liste.

Dans le même temps, compte tenu de l’impasse à Washington reflétée dans les probabilités de Polymarket, il y a aussi une chance que cela s’éternise.

Il y a donc 11 % de chances que l’ETF ADA ne soit pas approuvé en 2025 ? Ce n’est peut-être pas 100 %, mais les chances d’un retard sont clairement plus élevées que ce que le marché suggère.